【本周回顧】

供應方面，本周五大鋼材品種供應874.17萬噸，周環比降9.52萬噸，降幅為1.1%。本期五大鋼材減量主要體現在建材螺紋鋼端，主因在于個別鋼廠鐵水轉移和檢修減產等原因導致產量下降；本周五大鋼材總庫存1476.07萬噸，周環比增28.97萬噸，增幅為2.0%。本周五大品種總庫存由降轉增，主要在于五一假期影響，致使需求階段性走弱而累庫。此外，本周庫存壓力主要體現在廠庫端，社庫累庫壓力相對較小；消費方面，本周五大品種周度表觀消費量為846.37萬噸（上期社庫周期為6天，本期社庫周期為8天，因此本期表需及變化量，是這兩期社庫周期換成7天后的折算值），環比降12.7%：其中建材消費降23.8%，板材消費降5.4%。本周五大鋼材品種中建材消費降幅要高于板材，主因在于工地需求受節假期影響更明顯，且趕工情況也不樂觀?？傮w來看，本周鋼材市場呈現供需雙降的局面，庫存階段性轉增，基本面壓力有所顯現。

【下周展望】

供應方面，目前鋼材現貨利潤仍尚可，疊加假期效益退卻，同時隨著節后下游低價補庫需求仍有望階段性釋放，因此產量短期內或難以明顯下滑。按照目前鋼廠檢修預期來看，下周長材產量有所反彈，而板材產量或小幅下降；需求方面，隨著近期南方雨水天氣增多，雖然五一節后下游存在一定補庫需求，但天氣影響或致使需求反彈動能不強。庫存方面，本周雖然鋼材庫存呈現累庫情形，但并非已進入累庫周期，因此下游庫存有望由增轉降。短期內鋼材基本面矛盾并不顯著，隨著下周開始去庫矛盾或有所緩和，或對鋼材現貨價格形成一定支撐。

【重要關注】

1、天氣：8日至9日，江南、華南大部、江淮等地有大到暴雨，安徽西南部、湖北東部、江西東北部、浙江西部、廣西北部等地部分地區有大暴雨；上述部分地區將伴有短時強降水，局部地區有10級以上雷暴大風，最大風力可達11級以上或冰雹等強對流天氣。8日至9日，西北地區中東部、華北自西向東有冷空氣和降水過程。西北地區東部、內蒙古、華北將先后有4~8℃降溫，上述部分地區有4~6級風，陣風7~10級，內蒙古西部、新疆南疆等地部分地區伴有沙塵天氣。內蒙古中東部、華北、黃淮以及東北地區等地部分地區有小到中雨，華北中北部部分地區有大雨、局地暴雨，局地或伴有雷暴大風、冰雹等強對流天氣。

2、宏觀：國內：5月7日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證監會聯合召開新聞發布會，宣布多項貨幣政策及金融支持措施，包括：1）降準0.5個百分點，釋放長期流動性約1萬億元，保持市場流動性充裕；2）下調政策利率：公開市場7天逆回購利率從1.5%降至1.4%，結構性工具利率（如支農支小再貸款、PSL）同步下調0.25個百分點，公積金貸款利率亦下調0.25個百分點；3）結構性工具擴容：新增科技創新再貸款額度3000億元、設立5000億元“服務消費與養老再貸款”，并優化資本市場支持工具（如合并使用8000億元額度支持證券基金互換和股票回購）；4）應對樓市和外部風險：加快房地產融資新模式配套政策，擴大保險資金入市試點，支持受關稅影響的外貿企業等；海外：5月8日，美聯儲如期按兵不動，維持聯邦基金利率目標區間在4.25%-4.5%不變。FOMC聲明稱，經濟前景的不確定性進一步增加，失業率上升、通脹上升的風險都已經增加。這是今年1月以來美聯儲連續第三次維持利率不變。美聯儲利率決議公布后，交易員繼續認為美聯儲將在7月之前降息，仍然預期今年將有三次降息。

3、水泥&混凝土：水泥：5月1日-5月7日，本周全國水泥出庫量333.4萬噸，環比下降6.0%，年同比下降22.5%；基建水泥直供量185萬噸，環比下降3.1%，年同比上升3.4%；混凝土：4月30日-5月6日，百年建筑調研國內506家混凝土攪拌站產能利用率為7.64%，周環比下降0.42個百 分點；同比下降0.53個百分點。506家混凝土攪拌站發運量為152.94萬方，周環比減少5.23%，同比減少6.51%。

據Mysteel統計，螺紋方面，本周螺紋鋼產量由升轉降，合計減少9.85萬噸，其中華東、中南、華北區域產量降幅靠前。分省份看，湖北、江西、江蘇等省，由于個別鋼廠鐵水轉移和檢修減產等原因導致產量下降；福建、黑龍江、云南等省份螺紋鋼產量小幅增加；線材方面，本周線盤產量小幅波動，合計減量0.16萬噸。分區域來看，減量主要集中在華東以及西南地區，鋼廠產線檢修以及不飽和生產，供給分別減少2.12萬噸以及0.96萬噸，同時東北以及華北產量增加靠前，前期復產產線產量增加，供給增加1.08萬噸、0.94萬噸，其他區域產量都以小幅波動為主；熱卷方面，本周熱軋產量上升，鋼廠實際產量為320.38噸，周環比上升1.08萬噸，增幅集中在北方地區，主要是因為本鋼、鞍鋼增產。

據Mysteel統計，螺紋鋼方面，本周廠庫存增加，環比增加15.11萬噸，分區域看，華東、中南、西南等區域產量降幅靠前；線盤方面，本周廠庫由降轉增，合計增加3.73萬噸。分區域來看，除西北區域小幅下降，其他區域鋼廠庫存均有不同程度的增加；分省份來看，江蘇以及云南庫存降幅位于前列；熱卷方面，本周廠內庫存較上周下降，主要降幅在華北、華東地區，原因是正常出庫。

據Mysteel統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從七大區域來看，本周除華東、華南環比累庫外，其余地區均呈現去庫狀態，其中華北去庫幅度最大，周環比去庫4.27萬噸；熱卷方面，從七大區域來看，除西北地區周環比去庫0.97萬噸外，其他地區均呈現累庫，其中華東、華南地區去庫幅度最大，周環比累庫4.19、4.0萬噸。

據Mysteel統計，本周五大品種庫存總量為1476.07萬噸，周環比增28.97萬噸，增幅為2.0%。其中建材庫存周環比增13.02萬噸，增幅1.7%；板材庫存周環比增15.95萬噸，增幅2.3%。上期庫存總量為1447.1萬噸，周環比降87.17萬噸，降幅5.7%，其中建材庫存周環比降67.09萬噸，降幅8.95%；板材庫存周環比降20.08萬噸，降幅2.88%。

【附件：五大品種周消費量季節性變化】

備注：上期社庫周期為6天，本期社庫周期為8天，因此本期表需及變化量，是這兩期社庫周期換成7天后的折算值。