概述：鋼鐵行業作為國民經濟的重要支柱產業，近年來在內外部環境的復雜變化中面臨著諸多挑戰與機遇。盡管一季度鋼價表現優于原料，出口再次沖高，但行業困境仍舊明顯，鋼價同比繼續走低，而在內需動力不足，以及海外反傾銷關稅的多重壓力下，減產政策的執行力度和市場內卷問題仍是制約行業發展的關鍵因素。在成本支撐韌性明顯轉弱的情況下，鋼市受供需基本面影響偏大，今年1-4月鋼價波動也更加頻繁。而近期整體鋼材基本面情況如何，筆者將進行淺析。

一、鋼鐵成材、原料價格指數年同比均下跌

從五大鋼材品種價格指數來看，截至2025年4月29日，2025年線材絕對價格指數年同比下跌12.02%，螺紋鋼絕對價格指數下跌12.58%，中厚板絕對價格指數下跌12.57%，熱軋板卷絕對價格指數下跌14.04%，冷軋板卷絕對價格指數下得10.49%；從五大鋼材原料價格指數來看，2025年鋼坯（唐山）絕對價格指數下跌13.17%，廢鋼絕對價格指數年同比下跌17.84%，鐵礦石（進口）絕對價格指數年同下跌14.29%，煉焦煤價格指數下跌39.21%，焦炭絕對價格指數下跌32.86%。

從1-4月價格數據來看，今年無論是成材、還是原料價格，年同比均出現大幅下降。在全球礦山產能釋放、國內焦煤增產及進口高位共同壓制價格的背景下，原料價格相比鋼材波動更為明顯，降幅更大。2024年五大鋼材品種價格已經創了近3年新低，對于2025年大家還是有所期待，但是1-4月，鋼價在原料成本塌陷、內需韌性不足，疊加出口面臨海外反傾銷關稅的多重壓力下，成材價格繼續下跌。

二、五大材產量下降、建材降、板材增

據Mysteel2025年4月25日數據統計，供應端：2025年1-4月五大鋼材品種總產量約在1.43億噸，同比約降0.01億噸。分品種來看，其中螺紋鋼、線材產量下降明顯；熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板產量增加，其中熱軋板卷產量同比增長1.71%，冷軋板卷增長1.78%，中厚板增長2.36%。

究其原因，受房地產持續低迷影響，2025年1-4月年建材產量同比下滑，疊加鐵水流向五大鋼材以外的品種占比提升，因此五大品種表觀消費呈現建材降板材增的分化局面。需要關注的是，受需求疲軟和產能調整影響較大，再加上國際關稅政策的逐步實施，部分外需壓力或將轉為內需壓力，市場供需矛盾或將增加，鋼廠需根據實際情況靈活調整生產政策才能維持供需關系的平衡。

三、五大材消費量微幅增長、需求結構分化

據Mysteel2025年4月25日數據統計，需求端，2025年1-4月五大鋼材品種總消費量約在1.39億噸，同比約增約0.007億噸。其中建材消費年同比下降2.7%，熱卷消費量年同比增長2.59%，冷軋板卷消費量年同比增長2.71%，線材消費量年同比下降8.18%，中厚板消費量年同比增長4.09%。從消費量表現來看，2025年1-4月鋼材消費呈現“制造業強、建筑業弱”的分化特征，汽車、新能源、基建項目及出口需求支撐了熱軋、冷軋和中厚板消費，而房地產投資收縮，導致建材行業需求疲軟，結構性矛盾突出。

四、2024年1-3月鋼材累計出口量同比增長

據海關總署4月30日數據顯示，2025年3月中國出口鋼材893.6萬噸，較上月增加90.05萬噸，環比增長11.21%；1-3月累計出口鋼材2590.85萬噸，同比增長0.42%，但總出口金額仍在下降，我國企業出口仍多以價換量，薄利多銷的操作手段為主。從主要出口地區來看，我國鋼材需求主要集中在亞洲，占比出口總量的80%。2025年3月12日，美國對進口鋼鋁制品加征25%關稅，涵蓋中國出口的鋼材產品，美國加征關稅已導致中國對美鋼材出口承壓，并引發全球貿易環境惡化，3月國內鋼材港口出港量已現下降跡象，表明美國加稅政策初步抑制出口動能，受多國關稅聯動效應，中國鋼材出口可能轉向非受限市場（如非洲、中東），但此類市場容量有限，今年國內出口壓力增大。

五、展望

宏觀：2025年一季度，中國GDP同比增長5.4%，我國經濟長期較好的基本面沒有改變。4月25日，中共中央政治局召開會議。會議強調，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用。根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節。兜牢基層“三保”底線。適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經濟。創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等。強化政策取向一致性。

供給：近期限產消息傳出，鋼市有強勢反彈之勢，但具體落實尚需證實，市場表現更多的是情緒面的釋放，其實從當前的大環境來看，由于國內經濟處于級怪復蘇階段，而美國實施所謂的關稅政策對國內出口造成了一定的壓力。鋼鐵行業供給大干需求的格局五需通過供給們改平來改變。在需求端預期下降的信況下，供給端調控的相關消總受到市場的關注度極高。但目前來看，預計5月份整體鋼材供給或將維持高位，尤其是熱卷品種，供給壓力明顯。

需求：房地產探底后將是一個時間較長的磨底過程，這也是近兩年建筑材料需求下滑的主要原因，從往年的成交數據來看，成交旺季多于金三銀四顯現，但今年需求的釋放并不明顯。而受多國關稅聯動效應影響，5-6月出口壓力增加，部分外銷或將轉為內銷，市場競爭加劇。

總結：整體來看，近期基建投資回暖、今年房地產市場復蘇的總趨勢不變，但整體恢復速度偏緩，供需矛盾加大，再加上全球貿易環境惡化，屆時會加劇大宗商品市場波動，預計5月鋼價或呈現區間震蕩，上漲和下跌空間均有限，但波動頻率加劇。

五一小長假即將開始、提前祝各位老鐵假期快樂！