概述：近期受關稅博弈政策擾動，市場避險情緒較濃，商家多以主動去庫操作為主，部分商家“以價換量”操作較多，不過由于到貨有限，個別規格存在異常加價情況。五一假期在即，節后上海建筑鋼材價格能否止跌企穩，亦或是小幅走強？筆者將從以下幾個方面簡要分析。

一、價格情況

4月份，受關稅博弈影響，市場心態較為謹慎，出貨意愿占據主流。盡管上海市場連續大幅去庫，但因品種間利潤差異較大，鋼廠對螺紋鋼的生產及發貨意愿仍不強。下半月，在庫存下降及供需關系改善的推動下，上海建材價格低位回升。截至4月30日，上海中天螺紋鋼HRB400E Ф18規格價格為3220元/噸，較上月同期下跌10元/噸。值得注意的是，本月螺紋鋼中間規格相對緊缺，加價情況較為明顯，反映出市場對部分規格的需求偏好。

二、產量情況

近年來，上海建筑鋼材市場呈現出充分競爭態勢，吸引了更多品牌進入，導致價格長期處于洼地。這種“以價換量”的競爭策略使得鋼廠發貨意愿受到抑制，同時，由于不同品種的利潤差異顯著，尤其是螺紋鋼利潤相對微薄，鋼廠的生產意愿較為有限。因此，上海市場面臨到貨壓力相對較小的情況。根據我的鋼鐵網調研數據，本月螺紋鋼周度日均產量約為225萬噸，整體處于正常偏高水平，而上海月度投放量來看，僅為往年的5~6成。

三、庫存情況

截至4月30日，上海建筑鋼材市場庫存為35.8萬噸，較上周減少7.69萬噸，同比去年減少26.36萬噸。其中，螺紋鋼庫存為28.84萬噸，較上周減少6.55萬噸；盤線庫存為6.96萬噸，較上周減少1.14萬噸。當前，市場庫存持續下降，反映出終端需求逐步恢復以及鋼廠發貨意愿偏弱的雙重影響。同時，為了規避市場下行趨勢下的庫存風險，商家普遍將庫存控制在較低水平，低庫存，快周轉操作為主，使得市場庫存進一步下降。

四、市場心態

由于近兩年行業利潤持續低迷，下游資金遲遲未有明顯好轉，需求恢復緩慢，因此貿易商風控意識增強，主動挺價甚至推漲意愿不足。

五、小結

進入5月份，隨著基建項目的持續復工和新項目的啟動，鋼材需求有望穩中略增，而在4月份庫存持續減少，尤其是在螺紋鋼中間規格相對緊缺的情況下，庫存低位可能進一步支撐價格。不過考慮到現在五一節中集中到貨，商家出貨壓力加大，因此預計節后上海建材價格或先抑后揚。