概述：回顧4月硅鋼市場行情，國內(nèi)無取向硅鋼延續(xù)震蕩下跌的態(tài)勢，截止4月30日，Mysteel冷軋無取向硅鋼絕對價格指數(shù)月環(huán)比跌95.2個點(diǎn)。4月無取向硅鋼供應(yīng)增長基本持平、庫存總量增加、短流程鋼廠利潤有一定下滑、外貿(mào)訂單維持穩(wěn)尚可。展望5月，供應(yīng)方面看，5月份國內(nèi)無取向硅鋼整體供應(yīng)或有增加，部分產(chǎn)能釋放；需求方面看，家電、新能源汽車整體需求或有維穩(wěn)，工業(yè)電機(jī)行業(yè)需求或有一定下滑。國內(nèi)電工鋼矛盾依然在供應(yīng)，筆者預(yù)計(jì)5月份國內(nèi)硅鋼行情弱勢下行。

一、現(xiàn)貨價格大幅下跌?國企和民企價差有所擴(kuò)大

截止4月30日，Mysteel冷軋無取向硅鋼絕對價格指數(shù)3483.25點(diǎn)，月環(huán)比跌95.2點(diǎn)，全國無取向硅鋼價格匯總800牌號均價4688元/噸，月環(huán)比跌126元/噸，300牌號6313元/噸，月環(huán)比跌94元/噸。從價格匯總以及價格指數(shù)看，4月國內(nèi)無取向硅鋼價格整體跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，高牌號跌幅小于中低牌號，主要是高牌號整體資源不多，市場挺價意愿較強(qiáng)。

?

筆者選取市場現(xiàn)貨武鋼材質(zhì)50WW800牌號0.5*1200*C的市場三地價格作為分析，截止4月30日，上海市場現(xiàn)貨價格4950元/噸，月環(huán)比跌100元/噸；廣州市場現(xiàn)貨價格5000元/噸，月環(huán)比跌50元/噸；武漢市場現(xiàn)貨價格5950元/噸，月環(huán)比跌50元/噸，從以上主流市場價格波動看出國企主流城市呈不同幅度下調(diào)；截止4月30日，民營企業(yè)沙鋼SG50W800牌號0.5*1200*C華東區(qū)域主流價格4430-4500元/噸，月環(huán)比下調(diào)150-170元/噸，其他大部分小廠資源主流價在4200-4350元/噸，月環(huán)比下跌50-150元/噸。從國營大廠對5月份價格政策看，寶武、首鋼、鞍鋼、本鋼無取向硅鋼較4月份均平盤；沙鋼5月份指導(dǎo)價4650，較4月下調(diào)100元/噸，對4月訂貨分別追補(bǔ)200元/噸。

?

從品種價差看，國企和民企現(xiàn)貨資源價差有所擴(kuò)大，截止4月30日，武鋼和沙鋼4月平均價差497元/噸，環(huán)比上月擴(kuò)大41元/噸，國企資源跌幅相對較小，民企資源價格跌幅較大。據(jù)市場貿(mào)易商反饋，4月份市場需求表現(xiàn)一般，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格以及黑色金屬期貨電子盤大幅走弱，市場情緒偏悲觀帶來市場價格大幅下滑。

二、4月無取向硅鋼產(chǎn)量月環(huán)比基本持平 庫存總量有所增加

據(jù)Mysteel監(jiān)測的29家無取向硅鋼生產(chǎn)企業(yè)中，2025年4月份開工率97%， 產(chǎn)能利用率84.91%；4月無取向硅鋼實(shí)際產(chǎn)量114.6萬噸，月環(huán)比減少0.04萬噸。其中同樣本廠庫14.03萬噸，環(huán)比增加2.25萬噸。調(diào)研反饋看，4月份新能源汽車用硅鋼產(chǎn)量有所下滑，部分民營企業(yè)提升中低牌號供應(yīng)，減少新能源汽車用硅鋼，無取向硅鋼總量月環(huán)比基本持平。

Mysteel監(jiān)測21個城市庫存，4月最后周無取向硅鋼社庫總量26.24萬噸，周環(huán)比增加0.21萬噸，廠庫14.03萬噸，月環(huán)比增加2.25萬噸。庫存總量40.27萬噸，月環(huán)比增加2.84萬噸，主要是廠庫增加較為明顯。

?

三、下游需求方面

1.3月冰箱產(chǎn)量同比出現(xiàn)下滑 5月排產(chǎn)增幅有所收窄

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 2025年3月中國空調(diào)產(chǎn)量3371.2萬臺，同比增長11.9%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量7445.8萬臺，同比增長9.7%。3月全國冰箱產(chǎn)量938.4萬臺，同比下降4.3%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量2414.5萬臺，同比增長3.7%。3月全國洗衣機(jī)產(chǎn)量1100.2萬臺，同比增長16.5%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量2956.4萬臺，同比增長13.9%。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年5月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3821萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績上漲5.9%。分產(chǎn)品來看，5月份家用空調(diào)排產(chǎn)2330萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績增長9.9%；冰箱排產(chǎn)783萬臺，較上年同期生產(chǎn)實(shí)績下降4.9%；洗衣機(jī)排產(chǎn)708萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績增長6.5%。家電內(nèi)銷市場出貨節(jié)奏平穩(wěn)。但終端零售增長動力不足，線上價格瘋狂內(nèi)卷，雖增長表現(xiàn)突出，但線下受到嚴(yán)重反噬。由于價格過于透明，線下渠道市場萎靡經(jīng)銷商盈利困難囤貨積極性不高，終端和出貨趨勢表現(xiàn)背離。從排產(chǎn)趨勢來看，隨著內(nèi)銷旺季市場的臨近以及出口市場蓄力不足，內(nèi)銷開始掌握大盤主動權(quán)，強(qiáng)勢發(fā)力。雖然廠商的生產(chǎn)熱情高漲，但以舊換新補(bǔ)貼下，消費(fèi)市場的承接能否達(dá)到預(yù)期，仍然難以預(yù)測。

2.2月汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈增長態(tài)勢

家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3025年3月份，41個大類行業(yè)中有39個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，汽車制造業(yè)增長11.5%。3月份，規(guī)模以上工業(yè)623種產(chǎn)品中有405種產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長。其中，汽車產(chǎn)量304.5 萬輛，同比增長8.4%，其中新能源汽車產(chǎn)量129.8萬輛，同比增長40.6%。1-3月份，汽車產(chǎn)量751.3萬輛，同比增長12.0%，其中新能源汽車產(chǎn)量315.9萬輛，同比增長45.4%。預(yù)計(jì)5月份新能源汽車用硅鋼需求仍有一定增量。

四、行業(yè)動態(tài)

2025年4月，包鋼稀土硅鋼材料在西南地區(qū)某行業(yè)領(lǐng)先的電機(jī)制造企業(yè)合作試驗(yàn)中取得成功，該材料的應(yīng)用不僅顯著提升了電機(jī)效率，還大幅降低了運(yùn)行噪音，為電機(jī)行業(yè)向高效節(jié)能發(fā)展提供了創(chuàng)新解決方案。

2025年4月17日，馬鞍山鋼鐵股份（00323）發(fā)布重要公告，宣布公司在資本運(yùn)作層面迎來重大舉措，與寶鋼股份及目標(biāo)公司馬鞍山鋼鐵有限公司達(dá)成一系列協(xié)議，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資事項(xiàng)。

2025年4月18日上午，隨著第一卷無取向電工鋼產(chǎn)品下線，標(biāo)志著總投資130億元的中普（邯鄲）電磁材料新能源用電工鋼一期項(xiàng)目正式投產(chǎn)。

2025年4月底，沙鋼鑄軋薄帶高品質(zhì)硅鋼項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)全線貫通投產(chǎn)

五、總結(jié)展望

供應(yīng)方面，5月預(yù)計(jì)國內(nèi)無取向硅鋼供應(yīng)環(huán)比繼續(xù)增加。從調(diào)研情況看，增量主要是新投產(chǎn)企業(yè)和復(fù)產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放，中低牌號增量明顯，高牌號供應(yīng)維持尚可；需求方面，家電行業(yè)需求有一定增長，新能源汽車對無取向硅鋼新能源牌號用量維穩(wěn)增長，傳統(tǒng)工業(yè)電機(jī)行業(yè)面臨淡季；外貿(mào)上看無取向與取向硅鋼出口訂單尚可。綜合來看，5月國內(nèi)電工鋼在供需矛盾不斷加劇中價格或有進(jìn)一步下跌空間。