“金三銀四”已過，時至五月，山東省內建材鋼廠也紛紛公布五月份計劃產量，與上月同期比較有所增加，檢修減產情況減少。當下市場價格弱勢運行，上下波動幅度較小，疊加當前山東市場庫存變化情況，接下來山東建筑鋼材市場市場行情將如何運行，筆者即將通過幾個方面來做簡要解讀：

一、鋼廠產量小幅增加 廠庫壓力有所增加但可控

據Mysteel調研，5月份山東建筑鋼材生產企業計劃產量接近110萬噸水平，較4月份產量增加近5萬噸。主要原因是4月份部分鋼企減產結束，5月份產量回升。因此整體5月份較4月份產量增加。整體來看5月份市場供應量增加，考慮到旺季結束，下游需求或將減少，市場供應壓力或將增加。

從鋼廠庫存來看，山東三家主導鋼廠的廠內庫存目前有所增加，截止4月底廠庫總量已經增加到9.3萬噸，較上月同期增加3.3萬噸，鋼廠庫存增加明顯，且有繼續增加趨勢。雖然山東主導建材鋼廠庫存目前處于增加趨勢，但總體可控，但是隨著下游需求不斷減弱，若鋼廠產量不減的情況下，廠庫或將承壓。

二、社會庫存增幅大幅放緩

圖1：山東主導市場建筑鋼材社會庫存變化情況

數據來源：鋼聯數據

圖2：本周社會庫存同比去年情況

數據來源：鋼聯數據

截止到本周，山東市場建筑鋼材社會總庫存為30.26萬噸，遠低于去年同期71.48萬噸，年同比降幅67.67%，遠低于去年同期水平。從周環比來看，減少了0.78萬噸，降幅為2.51%，從3月份開始到現在已連續12周降庫。

目前省內建筑鋼材社會庫存處于近10年低位，較去年同期大幅減量，反饋到商家這邊，今年大部分商家幾乎都是低庫存運行，在當下糟糕的下游需求以及外部宏觀環境影響下，大庫存運行風險系數太大，因此造就了當前整體社會庫存處于歷史低位的情況。

三、總結

從鋼聯團隊調研的下游工地情況來看，今年上半年山東區域工程項目較去年同期減少超30%，因此大家對于后市預期不會很高，1-4月的鋼價運行情況可以反應出這個預期。有現貨的商家都會選在在期貨相對高位進行套保交易，制約現貨價格的上行，上下波動幅度最高也就在100元/噸，留給商家操作空間非常小，且期貨長時間貼水，商家想進行套保交易的機會不多。

目前市場需求依舊很差，下游工地普遍缺資金，新建項目很少。鋼廠方面雖然積極挺價，但貿易商主動補庫較少，經過去年和今年冬儲的洗禮，現在主動做庫存的商家很少，基本都是低庫存運行，這也是導致當前山東市場建筑鋼材社會庫存處于歷史低位的原因。

總的來說，當前鋼廠利潤尚可，鋼廠主動減產可能性較小，而市場需求在過了上半年黃金階段以后必然回落，那么上半年的接下來的時間里，或將呈現供強需弱的態勢。商家依舊會維持低庫存的運行狀態，廠庫壓力增加以后，現貨價格或將承壓下行，這波下跌，現貨價格將回落至上半年的新低，在此基礎上商家可能才會少量補庫，社會庫存才會出現止降返升的情況，否則山東市場建筑鋼材社會庫存依舊會處于去庫狀態，直至到很多市場再次出現規格短缺狀態。