人民銀行7日開展935億元7天逆回購操作，操作利率為1.50%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有2452億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈回籠1517億元。

上周（3月31日-4月3日）央行公開市場凈回籠流動性5019億元。周一跨季當(dāng)日央行凈投放317億元，但資金面仍顯著收緊；跨季后前兩個交易日央行大規(guī)模凈回籠，緊張態(tài)勢一度在周二延續(xù)，但周三開始顯著轉(zhuǎn)松；周四后央行再度凈投放49億元，資金寬松態(tài)勢延續(xù)，DR007降至1.7%附近。

跨季后，資金面逐步轉(zhuǎn)松，周內(nèi)資金利率呈現(xiàn)“先上后下”的走勢?？缂井?dāng)日，資金面顯著收斂，R001攀升至2.81%，DR001也升至1.80%以上。季初首日，資金價格依然偏貴，R001位于1.92%的相對高位，DR001則進(jìn)一步上行至1.83%。4月2日起資金面開始轉(zhuǎn)松，直至3日收盤，DR001、R001分別回落至1.62%、1.66%，較周內(nèi)高點分別下行21BP、114BP。

本周（4月7日-11日）逆回購到期7634億元，國庫定存到期1500億元，公開市場到期合計較此前一周有所回落。其中，4月7日到期3952億元，為全周單日到期最大規(guī)模；政府債凈繳款轉(zhuǎn)負(fù)，規(guī)模為-4906億元，對資金面的擾動降至低位；同業(yè)存單到期5497億元，較前一周的1011億元有所回升。另外，4月納稅申報截止日延遲至18日，關(guān)注稅期臨近時的市場情緒變化。

信達(dá)證券固定收益首席分析師李一爽表示，本周逆回購到期規(guī)模下降至7634億元；政府債凈繳款規(guī)模將轉(zhuǎn)負(fù)，尤其是周三的凈償還規(guī)模達(dá)到3503億元；4月7日為上旬繳準(zhǔn)日。綜合來看，資金面擾動因素有限，政府債凈償還甚至?xí)α鲃有詭硌a充，疊加外部貿(mào)易環(huán)境不確定性增強，資金利率中樞有望繼續(xù)回落。但需要觀察的是，銀行凈融出規(guī)模能否再度抬升使資金利率進(jìn)一步向政策利率靠攏甚至更低。

華西證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉郁分析稱，清明節(jié)后一周，資金面或維持寬松。稅期未至，疊加政府債凈繳款轉(zhuǎn)負(fù)，資金市場或迎來“舒適期”。4月季初月，也是常規(guī)大稅期，單月繳稅規(guī)模多達(dá)1.5萬億元之上，稅期資金面波動可能有所增大。不過，4月納稅申報截止日延遲至18日，11日拆借7天資金才會反映稅期資金預(yù)期，稅期影響相對有限。與此同時，本周政府債凈繳款大幅回落至-4906億元（前一周為5461億元），為2023年以來單周凈繳款的最低水平，對資金面的擾動降至低位。

消息面上，美國政府對中國在內(nèi)的幾乎所有貿(mào)易伙伴出臺所謂的“對等關(guān)稅”，中國第一時間采取了堅決有力的反制措施，引發(fā)全球高度關(guān)注。

人民日報評論員文章提到，未來根據(jù)形勢需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時可以出臺；財政政策已明確要加大支出強度、加快支出進(jìn)度，財政赤字、專項債、特別國債等視情仍有進(jìn)一步擴張空間；將以超常規(guī)力度提振國內(nèi)消費，加快落實既定政策，并適時出臺一批儲備政策；以實實在在的政策措施堅決穩(wěn)住資本市場，穩(wěn)定市場信心，相關(guān)預(yù)案政策將陸續(xù)出臺；各級政府將“一行一案”“一企一策”精準(zhǔn)幫扶受沖擊較大的行業(yè)和企業(yè)，支持企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略，指導(dǎo)幫助企業(yè)在盡可能維持對美貿(mào)易的同時，開拓國內(nèi)市場和非美市場。

劉郁認(rèn)為，從長期維度來看，關(guān)稅落地后，債市長牛的邏輯已然明朗。而宏觀層面的轉(zhuǎn)型可能不僅僅需要時間，更需要“寬貨幣”的持續(xù)支持作為過渡期的潤滑，市場可能會經(jīng)歷不止一次的降準(zhǔn)降息。