概述：回顧2024年中國白剛玉價格走勢，受原料成本影響，白剛玉價格全年基本處于上行態勢，上半年漲幅相對較小，下半年漲幅較大，創下近年內白剛玉價格最高點。受高價位影響，白剛玉下游需求疲軟，部分市場被低價產品替代，白剛玉企業生產積極性偏低，市場供需雙弱局面凸顯。

一、價格方面

2024年1月，白剛玉價格小幅上漲后基本維持穩定，受原料價格影響，4月之后白剛玉價格持續上調，到9月，白剛玉價格寬幅上漲，到11月底，白剛玉價格趨于穩定。2024年初，白剛玉段砂報價4500元/噸，2024年末，白剛玉段砂報價7200元/噸，年同比上漲60.00%。由下圖也能看出，2024 年白剛玉全年價格高于2023年，且2024年末白剛玉價格為近年內白剛玉價格最高點。

二、原料方面

2024年，氧化鋁價格寬幅震蕩。1-8月，受國內礦石供應緊張、國內企業供應受限、海外氧化鋁現貨供應緊張、期貨拉漲等多方因素影響，氧化鋁價格持續小幅上漲，9月下旬開始氧化鋁價格加速上漲，而國慶假期過后，受幾內亞鋁土礦暫停出口影響，國內氧化鋁供應緊張態勢加劇，氧化鋁價格單日漲幅最高達到100元/噸。直到12月下旬，氧化鋁價格開始小幅回落。以山東市場為例，2024年初，氧化鋁均價3040元/噸，2024年末，氧化鋁現貨均價5710元/噸，年同比上漲87.83%。

三、供應方面

據Mysteel調研國內203臺白剛玉冶煉爐顯示，2024年第一季度，受年關影響白剛玉窯爐開工率先降后漲，第二季度及第三季度白剛玉窯爐開工率相對穩定，第四季度，受環保管控、原料緊缺、原料價格加速上漲等因素影響，白剛玉窯爐開工率震蕩下行。此外，值得注意的是，2024年第四季度的天氣預警要早于往年，國慶節后河南地區就開始了環保管控，且第四季度河南地區環保管控頻發，企業生產積極性不佳，白剛玉窯爐開工率持續處于低位。

四、需求方面

從粗鋼產量來看，2024年3月、4月、7月、9月粗鋼產量低于去年同期水平，且2024年1-11月粗鋼產量總體低于2023年1-11月粗鋼產量。2024年國內鋼鐵市場整體不甚理想，傳導到耐材行業，整體來說國內耐材市場需求相對偏弱。

五、出口方面

從數據來看，2024年1-4月、6月、8月、9月、10月中國其他人造剛玉出口業務均高于2023年同期水平，且2024年1-11月出口總量略高于2023年同期水平。但受高價位影響，剛玉出口業務從10月開始出現較大幅度下降，國外市場對于高價位剛玉接受度偏低。

六、總結預測

總體來看，從3月開始，受國內外礦石供應緊張影響，原料氧化鋁價格持續上漲，給白剛玉生產成本提供了有力支撐，因而2024年白剛玉市場整體處于上行態勢。但隨著白剛玉價格上漲，白剛玉與棕剛玉價差逐漸增大，國內部分采購商已經開始用棕剛玉替代白剛玉，不能替代的情況下，采購商也在盡量減少庫存儲備，以期節省成本，白剛玉整體市場需求相對疲軟。而白剛玉供應也隨著原料緊張、環保管控等因素影響在逐漸減少。到2024年末，白剛玉市場處于供需雙弱局面。

在2024年底，原料氧化鋁價格開始小幅回落，2025年氧化鋁供應緊張局面或將徹底扭轉，高價氧化鋁難以長久持續，因而對白剛玉的成本支撐將逐漸減弱。供應方面：按照往年慣例，采暖季過后，環保管控逐漸減少，隨著原料供應緊張局面的緩解，白剛玉窯爐開工率將逐漸回升，市場供應向好。需求方面：受宏觀因素影響，我國近年來生鐵、粗鋼產量逐年下降，因而終端市場對耐材的需求總量也呈現下降趨勢，且隨著行業發展，降本增效逐漸成為需方市場的主要考核標準，因而在白剛玉與競品棕剛玉存在較大價差的情況下，白剛玉被部分替代不可避免，市場競爭或日趨激烈。綜上，2025年白剛玉市場大概率仍處于供強需弱局面，在原料成本支撐逐漸減弱的情況下，白剛玉市場或震蕩偏弱運行。