【本周回顧】

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)800.78萬噸，周環(huán)比降0.39萬噸，降幅為0.05%，較上周增幅2.9%有所收窄。隨著前期鋼廠大幅減產(chǎn)后，供應(yīng)壓力明顯消化，利潤(rùn)隨之逐步修復(fù)，進(jìn)而也驅(qū)動(dòng)鋼廠開始復(fù)產(chǎn)；本周五大鋼材總庫存1418.71萬噸，周環(huán)比降90.49萬噸，降幅為6.0%%。本周五大品種總庫存繼續(xù)保持降庫，且?guī)齑娼捣h(huán)比擴(kuò)大，進(jìn)一步緩和了鋼材高庫存的壓力，且支撐了市場(chǎng)的樂觀情緒。消費(fèi)方面，本周五大品種周度表觀消費(fèi)量為891.27萬噸，環(huán)比增4.3%：其中建材消費(fèi)增8.1%，板材消費(fèi)增2.1%。本周五大鋼材品種中建材與板材消費(fèi)均呈現(xiàn)回升，旺季階段，下游消費(fèi)處于邊際改善的過程，進(jìn)而拉動(dòng)了鋼材消費(fèi)的增長(zhǎng)。總體來看，本周五大鋼材五大品種鋼材供應(yīng)變化不大，需求回升加速去庫去化，基本面進(jìn)一步改善向好。

【下周展望】

供應(yīng)方面，目前鋼廠點(diǎn)對(duì)點(diǎn)仍有利潤(rùn)，長(zhǎng)、短流程鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍維持，但后期復(fù)產(chǎn)速度或下降，因?yàn)槭袌?chǎng)或打壓鋼廠利潤(rùn)以此限制鋼廠過快復(fù)產(chǎn)；需求方面，本周由于建材表需回升較快，下周表需或呈現(xiàn)回調(diào)，但受到旺季因素支撐，疊加十一節(jié)前市場(chǎng)或陸續(xù)開始炒作補(bǔ)庫預(yù)期，因此建材表需暫時(shí)仍有韌性；另外板材需求或?qū)⒕S持小幅增長(zhǎng)，旺季驅(qū)動(dòng)下，下游工廠存在剛需補(bǔ)庫行為，這對(duì)熱卷需求形成支撐。因此就五大鋼材總需求而言，旺季支撐下，表需仍有一定韌性；庫存方面，五大鋼材總庫存去庫或繼續(xù)維持，但后期隨著產(chǎn)量逐步回升，庫存去化程度將逐步趨緩，且矛盾緩慢累積。整體來看，目前在旺季驅(qū)動(dòng)下，鋼材基本面整體偏強(qiáng)，短期改善將對(duì)價(jià)格形成支撐力。

【重要關(guān)注】

1、天氣：12至13日，青海、甘肅、寧夏、內(nèi)蒙古等地先后有小到中雨或雷陣雨，其中，內(nèi)蒙古中北部等地部分地區(qū)有大雨，局地有暴雨；此外，江蘇北部、安徽北部、山東、河南中東部等地部分地區(qū)有中到大雨，局地暴雨；四川盆地西部、云南西南部、海南島等地有分散性大到暴雨，局地大暴雨；14-16日，西北地區(qū)中東部、華北地區(qū)北部、東北等地還將有小到中雨，局地大雨過程。

“貝碧嘉”將以每小時(shí)20-25公里的速度向西北轉(zhuǎn)偏西方向移動(dòng)，強(qiáng)度逐漸增強(qiáng)，14日夜間穿過琉球群島移入東海東部海面，之后向浙閩沿海靠近，并將于16日凌晨至上午在浙江到閩北一帶沿海登陸（臺(tái)風(fēng)級(jí)或強(qiáng)臺(tái)風(fēng)級(jí)，13-14級(jí)，38-45米/秒），之后強(qiáng)度迅速減弱。

2、宏觀：國內(nèi)：中國8月CPI年率 0.6%，預(yù)期0.70%，前值0.50%；中國8月PPI年率 -1.8%，預(yù)期-1.4%，前值-0.80%。海關(guān)總署：2024年8月，我國進(jìn)出口總值5249.59億美元，同比增長(zhǎng)4.9%（前值7.1%）。其中，出口3034.79萬億美元，同比增長(zhǎng)6.9%（前值7.0%）；進(jìn)口2214.80萬億美元，同比增長(zhǎng)2.2%（前值7.2%）；貿(mào)易順差904.88億美元，同比增長(zhǎng)34.6%（前值6.6%）；海外：美國8月未季調(diào)CPI年率為2.5%，為連續(xù)第5個(gè)月走低，創(chuàng)2021年2月以來最低水平，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.6%；8月未季調(diào)核心CPI年率為3.2%，與上月數(shù)據(jù)持平，符合市場(chǎng)預(yù)期，此前連續(xù)四個(gè)月走低。

3、水泥&混凝土：水泥：9月4日-9月10日，本周全國水泥出庫量318.23萬噸，環(huán)比下降4.7%，年同比下降45.1%；基建水泥直供量165萬噸，環(huán)比下降3.5%，年同比下降26.7%；混凝土：9月4日-9月10日，百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為7.38%，周環(huán)比提升0.01個(gè)百分點(diǎn)；年同比下降3.57個(gè)百分點(diǎn)。506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為147.75萬方，周環(huán)比增加0.05%，年同比減少32.66%。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)回升，合計(jì)增量9.39萬噸，復(fù)產(chǎn)速度有所放緩。分區(qū)域來看，本周增產(chǎn)主要集中在華東、華南、西南地區(qū)，隨著江蘇螺紋盈利水平恢復(fù)加上安徽鋼廠生產(chǎn)天數(shù)增加，增產(chǎn)依舊接近10萬噸。西南隨著四川限電解除，多數(shù)鋼廠增產(chǎn)，以及華南個(gè)別鋼廠卷轉(zhuǎn)螺紋，產(chǎn)量也均有所增加；線盤方面，本周線盤產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，合計(jì)增量0.38萬噸。分區(qū)域來看，東北區(qū)域鋼廠合計(jì)增幅最大為1.73萬噸，其余華東、華中區(qū)域鋼廠合計(jì)增量依次遞減；華南、西南區(qū)域有所下降，華北降幅最大為1.93萬噸；另西北區(qū)域產(chǎn)量持平。具體增量區(qū)域的鋼廠多在上周末結(jié)束檢修，導(dǎo)致產(chǎn)量有所增加，但多區(qū)域鋼廠維持檢修計(jì)劃，因此下周產(chǎn)量增量空間應(yīng)較為有限；熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量下降，鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為302.17噸，周環(huán)比下降8.31萬噸，主要降幅在中南地區(qū)，原因是WG產(chǎn)線檢修。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，螺紋鋼方面，本周廠庫基本維持前期去庫水平，環(huán)比減少8.81萬噸，除西南因需求偏弱庫存小幅累積外，其他地區(qū)廠庫繼續(xù)去化，其中華東、華南、華中、華北地區(qū)鋼廠庫存減量均在2萬噸左右水平，江蘇、廣東、山西庫存正常消化，繼續(xù)維持較快的去庫速度；線盤方面，本周廠庫環(huán)比小幅減少，合計(jì)減量0.1萬噸。分區(qū)域來看，西南區(qū)域鋼廠合計(jì)降幅最大為1.39萬噸，其余華東、華中、東北、西北區(qū)域庫存降幅依次遞減；華北區(qū)域鋼廠庫存有增，華南增幅最大為1.55萬噸；熱卷方面，本周廠內(nèi)庫存較上周有所下降，原因主要是目前鋼廠產(chǎn)量有所下降。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區(qū)域來看，均呈現(xiàn)去庫，其中華東地區(qū)去庫幅度最大，周環(huán)比降23.62萬噸；從七大區(qū)域來看，也均呈現(xiàn)去庫，去庫最明顯是華東地區(qū)，其次為華北地區(qū)，周環(huán)比降9.28萬噸；熱卷方面，從三大區(qū)域來看，均呈現(xiàn)去庫，其中南方大區(qū)去庫幅度最大，周環(huán)比降4.16萬噸。從七大區(qū)域來看，也均呈現(xiàn)去庫，其中東北地區(qū)去庫幅度最大，周環(huán)比降2.92萬噸。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周五大品種庫存總量為1418.71萬噸，周環(huán)比降90.49萬噸，降幅6.0%。其中建材庫存周環(huán)比降66.07萬噸，降幅9.9%；板材庫存周環(huán)比降24.42萬噸，降幅2.9%。上期庫存總量為1509.2萬噸，周環(huán)比降53.75萬噸，降幅3.4%。其中建材庫存周環(huán)比降50.67萬噸，降幅7.60%；板材庫存周環(huán)比降3.08萬噸，降幅0.37%。

【附件：五大品種周消費(fèi)量季節(jié)性變化】