概述：8月山東建筑鋼材市場價格震蕩下行，鋼價創年度新低。截止30日，山東市場螺紋鋼主流價格下跌至3290元/噸，較7月底跌20元/噸。從市場運行情況來看，8月份市場的庫存繼續降庫，但市場受新老國標交替等因素影響，市場拋售資源明顯增多，導致了中下旬市場壓力陡然增大，帶動鋼價出現了快速下跌，疊加需求恢復相對緩慢，供需矛盾加大，市場出現了超預期的回落。展望9月市場，雖然鋼廠和代理商均保持低庫存狀態，但是8月份部分檢修減產鋼廠建筑鋼材產線有復產計劃，市場投放量將增加，市場將會繼續恢復供強需弱的態勢，鋼價也將繼續走詢底行情。當然，9月份的宏觀預期或將繼續改善，美聯儲降息臨近，國內宏觀環境改善，高溫降雨及新老國標轉換等影響逐漸退去之后，市場的基本面也將有顯著好轉。

一、8月份山東市場建筑鋼材價格震蕩下行

8月山東建筑鋼材快速下跌，市場情緒經歷了快速的宣泄，鋼價在本輪下跌過程中創近幾年新低。截至30日，山東建筑鋼材價格（螺紋鋼為例）下跌至3290元/噸，環比下跌0.6%；全月最高價格3360元/噸，最低價格3180元/噸，波動幅度180元/噸。對比近3年數據，市場價格出現了截然相反的運行態勢。

圖1：2022-2024年山東建筑鋼材價格運行情況（元/噸）

二、南北市場聯動下行

8月份山東價格跌幅處于全國靠后的水平。從幅度來看，沈陽市場、北京市場和上海市場跌幅較大，而濟南和徐州市場，價格跌幅相對較小。截止30日，以螺紋鋼為例，山東市場主流3290元/噸，東北（沈陽）市場為3300元/噸，北京市場螺紋鋼價格3210元/噸，徐州市場3370元/噸，上海市場市場3290元/噸。

表1:山東及周邊市場螺紋鋼價格變化情況

三、9月山東市場建筑鋼材預測

展望9月市場，山東建筑鋼材市場將延續供強需弱的局面，庫存或將止降反增，市場處于壓力增大階段。考慮到傳統旺季因素，市場資源流動性會有所轉好，價格階段性或將持穩。對于市場考驗最大的可能是外部宏觀環境變化以后市場心態變化，如果在此期間市場能夠積累更多利好因素，那么市場價格能夠出現一輪止跌反彈，反之市場可能出現反向調整。具體來看：

1、9月山東建筑鋼材產量環比或將小幅增加

據Mysteel調研，9月份山東建筑鋼材生產企業產量接近80萬噸水平，較8月份產量增加近15萬噸。主要原因是8月份部分鋼企減產檢修，但9月份同樣是有復產和增產情況，整體來看9月份市場供應量處于中等偏上水平，從產量角度來看，供應壓力增加。

2、9月份市場成交量或將先低后高  市場關注成交恢復情況

根據Mysteel數據，8月份華東市場主要貿易企業日均成交約5.81萬噸，同比下降27.71%，環比下降4.58%。具體來看，8月份市場成交量下降主要還是工地需求處于季節性淡季，8月中上旬市場成交持續走弱，不過隨著傳統旺季的到來，市場成交可能逐步改觀，在9月中下旬市場成交勢必逐步回升，我們也將密切關注市場變化。

圖2：2021-2023年華東市場日均成交情況

3、山東建筑鋼材可能逐步累庫

截止8月底，山東建材社會庫存總量39.5萬噸水平，較上月底減少了近20萬噸，庫存從節后第四周開始處于下降的狀態，連續25周降庫。從鋼廠庫存來看，山東四家主導鋼廠的廠內庫存目前也是小幅降庫，截止8月底廠庫總量已經降庫到5.4萬噸水平，鋼廠壓力有所減少。從庫存變化來看，短期市場還是積極降低社會庫存，考慮到9月份山東建材鋼廠產量有恢復情況，社會庫存和鋼廠庫存或將止降返升。目前市場老國標資源已經不多，量比較集中在濟南和青島區域，其他市場老國標資源基本降至2-3成，市場繼續大幅降庫可能性減小。

綜合來看，9月份山東建筑鋼材市場供需格局暫時不會有明顯變化，雖然傳統旺季來臨，但供需壓力目前沒有明顯變化，而且隨著鋼廠增產，供應壓力也將增加，廠商博弈也將有所加強。當然，9月份我們還需要關注宏觀等信息對市場的擾動，考慮到目前市場信心仍然脆弱，市場消息面的影響也會是比較大的。若9月份美聯儲降息靴子落地加上國內宏觀環境改善，現貨價格將在中下旬有止跌反彈的可能，若宏觀環境繼續惡化，現貨價格將繼續詢底下行。