概述：受多重因素影響，下半年以來尤其進入8月份以后，整體市場呈現加速下跌的行情，而此輪價格調整中，鐵礦價格相對平穩，焦炭價格前期平穩，進入8月份后才陸續下跌，但鋼坯、帶鋼品種則表現出持續下跌的行情，而在此期間，全流程帶鋼廠的利潤持續壓縮，虧損加大，而帶鋼作為焊管的主要原料，成本端對焊管品種的支撐相對減弱。

一、原料端價格相對堅挺 鋼坯價格持續下行

如圖所示，以下半年整體市場走勢來看，鐵礦石、焦炭前期價格堅挺，而鋼坯價格呈現了持續下跌的行情，全流程鋼廠虧損加劇，而從近期長流程帶鋼企業利潤情況來看，虧損額普遍在200-400元/噸左右，使得帶鋼品種在焊管價格走勢的影響力逐步轉弱。

二、管廠即期盈利  產量逐步恢復

如圖所示，以當前的行情走勢來看，在3月和8月行情出現快速下跌期間，焊管的下跌速度明顯小于帶鋼品種，品種差值突破到350-450元/噸，而以管廠的帶鋼常規補貨節奏來看，當前管廠的庫存帶鋼和新入庫的帶鋼均處于現階段低值，其中庫存帶鋼成本在3100元/噸左右，當期帶鋼價格在3140元/噸，參考當前焊管售價在3350-3400元/噸左右，管廠實現盈利。

以最新的樣本企業焊管、鍍鋅管廠家調研情況來看，受利潤回升影響，管廠產量逐步恢復，但幅度有限，廠庫逐步向中下游轉移，但降庫速度并不明顯，貿易商補貨積極性不高，廠家短期內仍以規避風險為主。

三、焊管市場跟漲乏力 向上動能不足

綜上所述，以鋼管品種上下游來看，帶鋼調整幅度最大，焊管生產企業次之，焊管貿易環節調整幅度較小，主要是市場前期庫存對價格的漲跌起到一定的緩沖作用，而對于此次價格反彈，市場表現的更為謹慎，需求不及預期是一方面，另一方面也是對后期價格走勢比較迷茫，價格不敢貿然拉漲，短期內以周轉庫存，降低成本為主，另一方面，帶鋼價格下跌后窄幅震蕩，對于管廠而言，當前的原料庫存成本處于相對低位，盈利尚可，而這也更容易受到中下游環節的制約，成本端對焊管品種的話語權轉弱，短期內市場走勢或以供需情況的變化而調整。