隨著下旬鋼價的反彈，鋼企利潤逐漸改善，市場格外關注鋼企的復產節奏。通過近期對部分市場的跟蹤調研，我們發現本次鋼廠復產節奏明顯相對理性，更加關注品種效益和企業盈利，而非盲目追蹤總產量。因此，鋼廠高爐復產節奏放緩、品種產量切換加快，電爐企業生產更加靈活了。

高爐鋼廠方面，在品種更加多元化經營之后，目前行業整體利潤小幅改善的背景下，鋼廠最優的方案是對比各個品種的利潤，結合市場銷量、合理分配鐵水。根據調研，華東和華北部分省份仍然有嚴格的粗鋼產量指標限制，雖然鋼價反彈，近期高爐沒有復產打算、甚至檢修比預期延長了。

高爐企業經營更加靈活了，企業正在發揮品種多元化優勢。在品種利潤小幅改善的情況下，高爐鋼廠目前盡可能的進行品種間的切換，多生產暢銷的高利潤產品，相應減產低效益產品。根據初步調研，隨著8月下旬螺紋鋼價格快速反彈，而熱軋卷板價格相對偏低的情況下，鋼廠優先選擇熱卷轉產螺紋鋼，山東市場9月份有近30萬噸的熱卷減量計劃、大部分轉產螺紋鋼。

電爐鋼廠方面，近期全國螺紋鋼均價反彈150元/噸之后，華東市場部分電爐鋼廠螺紋鋼開始有一定利潤。從生產上來講，電爐復產相對簡單、復產費用低，根據最新調研，8月底至9月初，浙江、安徽和山東等省份的6家電爐企業有明確復產計劃，其他鋼廠跟進中。

總體來看，隨著近期建筑鋼材的利潤改善，建筑鋼材產量會有一定提升。我們看到，近期鋼廠復產相對理性，主要集中在高爐生產負荷調整、品種間的切換和電爐鋼廠的復產，尚未迎來高爐鋼廠的大規模復產。從近幾日的供需形勢來看，市場已經緩解了下旬“缺規格”的情況，供需逐漸形成了新的平衡狀態。我們需要關注鋼廠高爐的復產進度，如果大規模復產，可能引起新一輪的供需失衡，需要市場格外關注。從目前的情況來看，只有部分鋼企計劃復產和調整高爐生產負荷，高爐大規模復產概率不大，這也將增加鋼廠在原料端的話語權，促進成本端的改善，進而實現效益繼續改善。

從近期行情來看，下半年鋼廠主動降負荷生產、多元化靈活經營是完成粗鋼壓減任務和扭虧為盈的最優選項。