美東時間周三，紐約聯邦儲備銀行對外施放貨幣政策信號，預計美聯儲可能在2025年停止收縮其資產負債表。

美聯儲明年將停止“縮表”

美東時間周三，紐約聯儲發布年度報告稱，紐約聯儲銀行交易部門估計，縮減資產負債表（即所謂的QT）可能會在2025年初或中期結束。到下一年，銀行準備金將降至2.5至3萬億美元左右。

最新公布的會議紀要顯示，在今年3月的美聯儲貨幣政策會議上，美聯儲官員已經開始討論開始放慢QT速度的計劃，不過該次會議沒有做出任何決定。

會議紀要中寫到，美聯儲官員們認為，鑒于2019年的市場動蕩（這是美聯儲上次試圖縮減其投資組合的時間），采取謹慎態度是合適的，“絕大多數與會者認為，很快（fairly soon）開始放慢縮表速度是審慎之舉。”

在紐約聯儲報告中概述的"高準備金"情境下，資產負債表規模將縮減至6.5萬億美元左右，而在"低準備金"情境下，資產負債表規模將降至6萬億美元。

3月的會議紀要還顯示，美聯儲官員們普遍傾向于維持現有的抵押貸款支持證券上限，但需調整國債上限。

美聯儲一直在以每月高達950億美元的速度減持美國國債和抵押貸款支持證券。華爾街策略師預計，美聯儲會將美國國債的每月縮表規模上限從600億美元下調至300億美元，同時保持抵押貸款支持證券（MBS）的縮減上限不變。

視銀行準備金水平而定

目前，華爾街正在關注銀行準備金的適當水平，以保證流動性并避免金融市場發生崩潰。美國的銀行準備金目前約為3.6萬億美元，美聯儲官員將這一水平描述為“充裕（abundant）”，并表示他們的目標是“充足（ample）”。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在上個月的會后新聞發布會上，認為他們理想的“充足”的銀行準備金水平，是比當前“略低一點點（a little bit less）”的水平。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius 領導的團隊曾在報告中指出，從美聯儲的目標來看，當銀行準備金從“充裕”變為“充足”時，這也意味著儲備供應的變化對短期利率將產生適度影響，屆時FOMC可能會停止縮表。

另外，紐約聯儲的預測顯示，在美聯儲有息負債成本上升的推動下，美聯儲債券投資組合產生的凈收入到2024年可能一直為負，隨后幾年才會恢復到正水平。

2023年，美聯儲的支出比其收入高出1143億美元，導致其有史以來最大的運營虧損，迫使美聯儲在利率居高不下的情況下放棄向財政部上繳收入。