美國勞工部4月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月美國失業(yè)率環(huán)比下降0.1個百分點至3.8%，非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為30.3萬，超出市場普遍預期的21.4萬。分析人士認為，美國勞動力市場根基穩(wěn)固，加之美國物價水平再現(xiàn)反彈，為美聯(lián)儲思考首次降息時機提供了更大空間。

數(shù)據(jù)顯示，3月美國失業(yè)率較2023年4月的歷史低點高出0.4個百分點。勞動參與率環(huán)比增至62.7%，較2月上升了0.2個百分點，但低于新冠疫情暴發(fā)前的63.3%。當月，政府部門就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加7.1萬，醫(yī)療保健業(yè)就業(yè)人數(shù)增加7.2萬，零售貿(mào)易業(yè)就業(yè)人數(shù)增加1.8萬。

當月，員工平均時薪環(huán)比上漲0.3%至34.69美元，漲幅較2月擴大0.2個百分點。在過去12個月中，員工平均時薪增長了4.1%，漲幅較2月收窄0.2個百分點，是2021年6月以來最低水平。

美國3月非農(nóng)新增就業(yè)超過預期，加之失業(yè)率小幅下降，表明美國勞動力市場的增長基礎依然牢固。美國自動數(shù)據(jù)處理公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月美國私營部門就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加18.4萬人，漲幅較2月有所擴大，實現(xiàn)2023年7月以來最大增幅。當月，各個規(guī)模的企業(yè)均實現(xiàn)崗位增加，其中員工數(shù)量在50至100人之間的中型企業(yè)創(chuàng)造了最多就業(yè)崗位，達到9.3萬個。

同時，勞工部此前公布的最新一份職位空缺和勞動力流動調查報告顯示，2月美國職位空缺小幅上升至876萬，表明勞動力需求正在高位企穩(wěn)。其中，衡量離職者占總就業(yè)人數(shù)比例的離職率保持在2.2%，為2020年以來最低水平。同時，職位空缺與失業(yè)人口之比降至1.36，為四個月低點。

牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學家南希·范登·豪頓在給客戶的一份報告中寫道，上述數(shù)據(jù)表明美國勞動力市場仍然相當健康。美聯(lián)儲主席鮑威爾在4日斯坦福大學的演講中也指出，美國勞動力市場“強勁且正在重新平衡”。

鮑威爾在其演講中指出，近期美國就業(yè)增長和通脹數(shù)據(jù)都高于預期，但尚未對整體走勢帶來實質性改變，兩項數(shù)據(jù)仍保持著穩(wěn)健增長。其中，勞動力市場的供需關系正在重新平衡，通脹率也在“崎嶇不平的道路上”向2%的方向下降。鑒于迄今為止美國經(jīng)濟和通脹已經(jīng)取得的進展，美聯(lián)儲有時間等待未來更多的數(shù)據(jù)并據(jù)此作出政策反應。

鮑威爾的表態(tài)與美聯(lián)儲結束3月貨幣政策會議后多數(shù)美聯(lián)儲高層官員的言論相一致。在近期的密集講話中，美聯(lián)儲官員反復重申了謹慎降息、不急于降息的觀點。

里士滿聯(lián)邦儲備銀行行長托馬斯·巴金（Thomas Barkin）在里士滿住宅建筑協(xié)會（Home Building Association of Richmond）的一場活動中發(fā)表講話說，由于勞動力市場強勁增長，在開始下調利率之前，有必要確認通脹不會重新上揚。他強調，美聯(lián)儲在降息前花時間更清楚的了解通脹軌跡“是明智的”。

費城聯(lián)儲銀行行長帕特里克·哈克（Patrick Harker）也認為，盡管美國經(jīng)濟一直保持彈性、就業(yè)增長強勁，但通脹“還沒有達到我們需要達到的水平”，暗示降息并非美聯(lián)儲當務之急。

美國芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）對通脹形勢更加樂觀，認為勞動力供應的增加有望進一步緩解服務價格。即便今年初通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，但可能不會改變物價增長放緩的整體局面，通脹仍有望達到2%的長期目標。

不過，與美聯(lián)儲謹慎的態(tài)度相比，不少市場人士對降息期待有所升溫。彭博經(jīng)濟學家認為，隨著美國失業(yè)率維持在相對高位，職位空缺與失業(yè)人口之比下降，薪資壓力有望進一步減弱。在勞動力市場更加平衡的情況下，美聯(lián)儲應該會對今夏降息更加放心。

摩根士丹利（Morgan Stanley）美國經(jīng)濟學家艾倫·曾特納（Ellen Zentner）等人認為，與去年同期相比，美國員工薪資增速持續(xù)下降，勞動力市場“出現(xiàn)了非通脹擴張”。因此，美聯(lián)儲有望在6月首次降息。

ZipRecruiter首席經(jīng)濟學家朱莉婭·波拉克（Julia Pollak）也認為，隨著員工薪資增速放緩，加之美國經(jīng)濟強勁增長，美聯(lián)儲有望實現(xiàn)2%的通脹目標和充分就業(yè)目標。因此，美聯(lián)儲年內三次降息“并非不可能”。