瑞士央行周四意外宣布降息，這是繼不按常理出牌的日本央行17年來首次加息之后，本周第二家做出重大政策轉(zhuǎn)向的央行。

盡管許多投資者平常可能對瑞士央行的關(guān)注度不高，不過這一行動對于隔夜全球外匯市場的影響，無疑可謂是立竿見影的。這直接推動美元指數(shù)在周四出現(xiàn)了一個月來的最大漲幅，一掃周三美聯(lián)儲議息會議的頹勢。在周五亞洲時段，美元兌日元、人民幣和韓元等亞洲貨幣仍在繼續(xù)強(qiáng)勢沖高。

不過業(yè)內(nèi)人士表示，瑞士央行周四的意外降息行動，無疑將不少外匯市場交易員的目光，從原先停留于美聯(lián)儲決議的影響，迅速轉(zhuǎn)向了其他非美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

而當(dāng)人們仔細(xì)研讀各主要央行的微妙政策轉(zhuǎn)變時，不難發(fā)現(xiàn)——相比于市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息押注從年初的六次縮減為三次，其他一些主要央行的利率預(yù)期路徑，其實(shí)倒反而出現(xiàn)了更多的鴿派轉(zhuǎn)向，周四提前降息的瑞士央行，或許只是其中的一處縮影。而同行的“襯托”，倒是反而給了美元實(shí)現(xiàn)反彈的理由……

Monex的外匯交易員Helen Given周四就表示：“瑞士央行的行動增加了其他G10央行的壓力，提示他們比預(yù)期的要早一點(diǎn)降息。”

那么，在瑞士央行之后，下一個降息的G10央行會是哪家呢？

下圖是目前利率衍生品市場對各G10央行首次降息節(jié)點(diǎn)的最新定價(日本央行除外，為下次加息節(jié)點(diǎn))。可以一目了然地看到，目前市場對各主要央行首度降息窗口的預(yù)測如下：

五月：瑞典央行

六月：歐洲央行、美聯(lián)儲、加拿大央行、英國央行

八月：新西蘭聯(lián)儲、澳洲聯(lián)儲

九月：挪威央行

日本央行則可能最早在六月再度加息——目前市場概率預(yù)期約為40%

瑞典央行

瑞典央行2月份將關(guān)鍵利率穩(wěn)定在了4%，并表示如果通脹繼續(xù)放緩，可能會提前首次降息的時間。瑞典央行將于3月27日公布下一份利率決定。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為該行首次降息或?qū)⒃?月或6月展開。

歐洲央行

歐洲央行本月早些時候?qū)⒔栀J成本維持在紀(jì)錄高位，但朝著未來降息邁出了一小步——表示通脹放緩的速度快于幾個月前的預(yù)期。市場預(yù)計(jì)今年歐洲央行將有望降息約90個基點(diǎn)，6月份首次降息的概率約為80%，一些歐洲央行決策者似乎也贊同這一觀點(diǎn)。不過，市場對歐洲央行降息的押注依然可能會發(fā)生變化，這在一定程度上將取決于美聯(lián)儲的動作。如果在美聯(lián)儲之前太早降息，歐洲央行將面臨歐元疲軟的風(fēng)險，這可能會重新引發(fā)通脹。

美聯(lián)儲

美聯(lián)儲本周三連續(xù)第五次會議將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間穩(wěn)定在5.25%至5.5%。而與決議本身相比，更值得注意的是，美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖仍預(yù)計(jì)年內(nèi)會降息三次，這也與當(dāng)前利率掉期市場的預(yù)期相吻合。目前業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲首次降息最有可能在6月份進(jìn)行。

加拿大央行

加拿大央行將于4月10日發(fā)布下一份利率決議，市場普遍預(yù)計(jì)該央行將繼續(xù)把關(guān)鍵隔夜利率穩(wěn)定在數(shù)十年來的最高位——5%。加拿大央行在3月初的議息會議上再度按兵不動，并表示潛在的通脹勢頭意味著現(xiàn)在考慮降息還為時過早。市場認(rèn)為加拿大央行今年將降息約60個基點(diǎn)，最有可能從6月份開始。

英國央行

英國央行周四維持利率在5.25%的16年高位不變，但行長貝利表示，經(jīng)濟(jì)正“朝著正確的方向發(fā)展”，因此有必要降息。同時，兩位英國央行內(nèi)部最為鷹派的決策者都放棄了繼續(xù)投票支持加息，這是一個較為明確的政策轉(zhuǎn)變信號。目前市場最新定價顯示，交易員認(rèn)為英國央行在6月前降息25個基點(diǎn)的可能性略大于不降息的可能性，同時完全認(rèn)為在9月底前的三次會議中會有兩次降息。

澳洲聯(lián)儲

澳洲聯(lián)儲本周二將利率維持在4.35%的12年高位，但軟化了原先的鷹派立場——放棄了之前貨幣政策聲明中出現(xiàn)的進(jìn)一步加息的警告。市場目前最新認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲首次降息可能出現(xiàn)在8月或9月。

新西蘭聯(lián)儲

新西蘭聯(lián)儲副主席Christian Hawkes本月在接受采訪時曾表示，處于5.5%的15年高位的利率，需要在一段時間內(nèi)保持限制性。不過，在新西蘭聯(lián)儲于4月份做出下一次利率決定之前，市場情緒可能會發(fā)生變化。該國財(cái)長Nicola Willis上周已警告稱，未來幾年的經(jīng)濟(jì)增長將比之前預(yù)期的“明顯放緩”。

挪威央行

挪威央行本周四一如預(yù)期將利率維持在4.50%不變，并表示計(jì)劃今年降息一次，降息幅度低于大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。市場目前預(yù)計(jì)挪威央行最有可能在9月降息，并在年底前再降息一次。