當地時間周四（3月7日），歐洲央行公布了最新利率決議，連續第四次會議維持三大關鍵利率不變。但該行下調了通脹和增長預期，可能為今年上半年“首降”鋪平道路。

在新聞稿中，歐洲央行宣布將主要再融資利率、邊際貸款利率和存款機制利率分別維持在4.50%、4.75%和4.00%不變，與市場預期一致。

歐洲央行主要再融資利率

管委會重申，該行決心確保通脹及時回到2%的中期目標。根據目前的評估，委員們認為，如果維持關鍵利率足夠長的時間，將為實現這一目標做出重大貢獻。

新聞稿還寫道，管委會將繼續遵循基于數據的方法來確定限制水平和持續時間，特別是利率決定將基于即將公布的經濟和金融數據、潛在通脹動態以及貨幣政策傳導力度對通脹前景的評估。

而在最新的預測中，由于能源價格的走低，歐銀工作人員下調了歐元區的通脹預期，最新的數字為：2024年預期平均通脹率為2.3%，2025年為2.0%，2026年為1.9%；另外這三年的預期平均核心通脹率分別為2.6%、2.1%和2.0%。

來源：歐洲央行

新聞稿解釋道，融資條件受到限制，先前的加息措施繼續對需求構成壓力，有助于壓低通脹。雖然大多數潛在通脹指標已進一步緩解，但物價壓力仍然很高，部分原因是工資增長較為強勁。

增長方面，由于近期經濟活動的低迷，工作人員將2024年的預期增長率下調至0.6%。未來兩年可能會有所反彈，工作人員認為，在消費和投資的支撐下，2025年和2026年將分別增長1.5%和1.6%。

來源：歐洲央行

與美聯儲和英國央行一樣，歐洲央行也在斟酌何時在通脹問題上發出明確的聲音，以及何時開始放松其前所未有的貨幣緊縮政策。目前，政策制定者普遍對過早降息持謹慎態度，并希望看到工資增長受控制的跡象。

在新聞發布會上，歐洲央行行長拉加德表示，內部已開始討論緩和限制性立場的問題，并指出不會等到通脹率達到2%才采取行動。但她也強調，本次會議上未討論降息問題，不會對未來利率調整的速度作出承諾。

拉加德還說道，她看到潛在通脹的普遍放緩，對實現通脹目標更有信心了，但信心還不足夠，核心指標尚未達到預期水平。增長方面，她承認歐元區經濟仍然疲軟，風險仍傾向下行。

近期一些歐元區成員國的政客渴望更寬松的金融條件，意大利財政部長Giancarlo Giorgetti上周表示，整個歐洲的增長都很低，而降息可能有助于提振增長，“我認為我并不是唯一一個同意這種觀點的人。”

Principal Asset Management分析師Seema Shah稱，最新的預測為歐洲央行在年中左右首次降息奠定了基礎。就其本身而言，對增長和通脹預測的下調為近期降息提供了充分的理由，而德國令人失望的工業生產數據只會強調降息的必要性。

百達財富管理宏觀經濟研究主管Frederik Ducrozet也表示，“對我而言，最大的風險是他們不夠前瞻性，在放松政策之前等待太久。”業內人士普遍預計，歐洲央行要到6月才降息。