概述：2024年2月份北京建材市場到貨量環(huán)比小幅減少，受2月份春節(jié)假期影響，下游工地需求不斷下降，春節(jié)期間需求停滯，庫存季節(jié)性增加至高位。由于原料價格在春節(jié)假期后大幅下降，螺紋鋼生產(chǎn)成本支撐力度減弱，鋼價回落，使貿(mào)易商虧損增加；而工程配送企業(yè)回款情況依舊較差，顯示商家總體經(jīng)營壓力較大。由于京津冀區(qū)域價格繼續(xù)處在低位，外圍鋼廠資源對該區(qū)域投放持續(xù)減少，更多外圍資源流向高價區(qū)域市場，使得北京到貨量有所減少。3月份，由于目前原料價格的相對低位，鋼廠生產(chǎn)成本有所下降，但是依然處于虧損狀態(tài)，短期京津冀區(qū)域建筑鋼材產(chǎn)量難有明顯提升，終端需求陸續(xù)恢復(fù)，庫存將緩慢下降，市場價格如何演繹？我們從以下幾個方面進(jìn)行分析：

一、2月全國建筑鋼材價格小幅下跌

回顧2月份，全國建筑鋼材市場價格全面下跌，其中均價跌幅為51元/噸，月環(huán)比下跌1.26%。具體到各市場，受春節(jié)假期后原料價格的支撐力度大幅減弱影響，本月北京、上海、濟(jì)南、廣州、太原、沈陽、重慶、西安等市場價格表現(xiàn)不佳，月環(huán)比均有所下跌，跌幅較小的重慶市場月環(huán)比下跌20元/噸；跌幅最大的為上海市場，月環(huán)比下跌140元/噸，主要是由于上海現(xiàn)貨受期螺影響較大，市場情緒差。

二、南北價差略有縮小 北京價格偏弱

2月份，全國各地市場價格表現(xiàn)有差異，截至到2月底廣州與北京價差為410元/噸，環(huán)比擴(kuò)大20元/噸，此價差繼續(xù)擴(kuò)大，處于高位，京津冀建材市場資源向華南分流，而2月處于春節(jié)假期，因此華南地區(qū)需求量也大幅減少，但該價差有利于后續(xù)緩解京津冀區(qū)域庫存壓力。杭州市場價格繼續(xù)走弱，杭州和北京價差進(jìn)一步收縮80元/噸，至40元/噸，京津冀區(qū)域資源向華東市場分流繼續(xù)減少。

東北需求恢復(fù)依舊緩慢，致使該區(qū)域價格偏弱，北京和沈陽的價差為-110元/噸，環(huán)比上月持穩(wěn)。由于西北鋼廠資源較少，市場較堅挺，使得該區(qū)域價格有所上漲，北京-包頭的價差環(huán)比收縮70元/噸，至70元/噸。隨著春節(jié)后，原料價格大幅回落，鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計3月東北和西北區(qū)域鋼廠產(chǎn)量將有所增加，進(jìn)而對北京市場的投放量將增加。

三、2月份螺紋鋼產(chǎn)量有所下降 3月份產(chǎn)量或小幅回升

2月份，京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產(chǎn)量有所下降，其中2024年2月份最后一周的周產(chǎn)量為22.55萬噸，較2024年1月底最后一周的產(chǎn)量減少4.4萬噸，2月份的周均產(chǎn)量在25.35萬噸。從成本來看，京津冀建材鋼廠的生產(chǎn)成本在3800元/噸左右，較1月底環(huán)比下降100元/噸，盡管現(xiàn)貨市場價格有所下跌，但原料成本減少情況下，鋼廠虧損狀況得到緩解，生產(chǎn)螺紋鋼的積極性將提高，3月螺紋鋼產(chǎn)量或小幅回升。

四、2月份季節(jié)性累庫至高位 3月份庫存或逐步下降

2月份，盡管京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)偏低，而外圍鋼廠對北京市場的資源投放量繼續(xù)減少，所以北京市場實(shí)際到貨量較少。由于春節(jié)假期影響，下游工地需求大幅下降，市場庫存累積至高位。截至2月底，北京建材市場庫存量為96.71萬噸，較1月底環(huán)比增加26.6萬噸，增幅37.94%，同比去年同期增2.76%。2月份市場庫存高位，尤其2月中下旬開始庫存迅速增加，主因該時段處于春節(jié)假期及春節(jié)后下游復(fù)工初期。但3月份下游工地將全面開工，需求也將逐漸恢復(fù)，終端采購將陸續(xù)增加，因此預(yù)計庫存開始逐步下降。

五、2月下游需求季節(jié)性減少 投機(jī)需求不佳

2月份，春節(jié)前下游需求因假期臨近大幅減少至停滯，由于下游工地節(jié)前采購量不斷減少，貿(mào)易商出貨也在不斷減量；春節(jié)后，隨著工地開始復(fù)工，部分終端開始備貨，但恢復(fù)至正常狀態(tài)還需時間，因此貿(mào)易商出貨情況有所恢復(fù)但有限。其中2月份全月的樣本商家成交均值為0.84萬噸，月環(huán)比下降15.2%。2月份，由于基差空間較小，期現(xiàn)公司進(jìn)場收貨機(jī)會少；商家對后市信心不足，投機(jī)拿貨、鎖貨現(xiàn)象少；次終端工程回款情況依然不容樂觀，普遍回款進(jìn)度慢，所以市場的整體交投氛圍季節(jié)性清淡。

六、總結(jié)

供應(yīng)方面，在鋼廠生產(chǎn)成本降低的背景下，螺紋鋼利潤情況有所轉(zhuǎn)好，京津冀區(qū)域部分鋼廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，3月份產(chǎn)量月環(huán)比或有小幅增加。然而北京市場價格處于低位，且目前北京市場庫存較高，外圍鋼廠資源或更多分流至其他價格高的區(qū)域市場，因此預(yù)計北京市場到貨增量有限。

需求方面，3月份市場將迎來傳統(tǒng)的“金三月”需求旺季，下游工地將全面開工，終端實(shí)際需求月環(huán)比或大幅增加；春節(jié)假期后市場出現(xiàn)回調(diào)，風(fēng)險得到一定釋放，投機(jī)需求預(yù)計也會出現(xiàn)增長。

庫存方面，盡管目前北京市場庫存處于高點(diǎn)，但在供應(yīng)增量有限、需求將陸續(xù)釋放的局面下，市場庫存將迎來拐點(diǎn)，后續(xù)將開始降庫，但降庫節(jié)奏主要取決于需求的表現(xiàn)。

總體來看，盡管3月初市場對即將召開的重大會議的偏弱預(yù)期仍在壓制價格，但目前原料成本的下降使得鋼廠復(fù)產(chǎn)動力增強(qiáng)，產(chǎn)量或有小幅增加；然而北京市場價格偏低，外圍鋼廠投放意愿或偏弱，所以北京市場實(shí)際到貨或增量有限；春節(jié)后需求也將逐步釋放，庫存將開始下降，綜上預(yù)計3月份北京建材市場價格先抑后揚(yáng)。