2月18日，央行開展1050億元7天期逆回購操作、5000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作。業(yè)內(nèi)專家認為，央行此次微幅增量續(xù)作MLF，保障節(jié)后市場流動性合理充裕，也釋放了貨幣政策穩(wěn)增長的信號。

此次逆回購和MLF中標利率均與上月持平，業(yè)內(nèi)專家認為，綜合考慮央行此前降準，銀行調(diào)整存款利率等，預(yù)計后續(xù)LPR仍有一定調(diào)降空間。5年期以上LPR下降可能性更大，有望進一步降低居民房貸利息支出，促進樓市平穩(wěn)運行。

央行微幅增量續(xù)作MLF 釋放偏積極信號

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對財聯(lián)社記者表示，由于2月MLF到期量為4990億元，央行實施5000億元操作，意味著本月為小幅增量續(xù)做。這是央行已經(jīng)連續(xù)15個月超額續(xù)做MLF。“2月5日全面降準已經(jīng)釋放超過1萬億元長期流動性，疊加本月MLF超額續(xù)作，央行繼續(xù)向市場注入流動性，對近期市場資金缺口能夠形成有效補充，保障春節(jié)后市場流動性合理充裕，金融市場平穩(wěn)運行。”

“去年底以來，央行接連增量續(xù)MLF、超預(yù)期降準、PSL等，投放中長期流動性，目前市場并不缺錢”，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯(lián)社記者表示，節(jié)后效應(yīng)下市場流動性一般轉(zhuǎn)為寬松，需要央行靈活操作，在保持流動性合理充裕同時回收過剩流動性，央行操作基本符合預(yù)期，也符合往年操作規(guī)律。

周茂華認為，1月新增信貸和社融數(shù)據(jù)超預(yù)期強勁，使得短期央行加碼MLF迫切性降低，但本次央行微幅增量續(xù)作，釋放央行政策繼續(xù)偏積極信號。

董希淼也表示，本月操作量增價平，基本符合市場預(yù)期，在前2月全面降準之后，再次傳遞出貨幣政策加大力度穩(wěn)增長、促發(fā)展的積極信號，有助于進一步穩(wěn)定市場信心、提振社會預(yù)期。

5年期以上LPR下降可能性大

董希淼認為，從價的角度看，逆回購和MLF中標利率分別為1.8%和2.5%，均與上月持平。雖然貸款市場報價利率（LPR）在1年MLF利率基礎(chǔ)上加點而來，MLF利率未變，LPR持平的概率較高。但結(jié)合央行前期對外表態(tài)釋放的信號，2月20日LPR仍將可能下行。

周茂華指出，預(yù)計降息仍在工具箱，擇機而動。“主要是有效需求不足仍是主要問題，國內(nèi)需要進一步激發(fā)微觀主體活力，國內(nèi)政策空間足。同時，綜合考慮央行此前降準，銀行調(diào)整存款利率等，預(yù)計后續(xù)LPR仍有一定調(diào)降空間。”

從銀行的角度看，董希淼表示，存款利率多次下調(diào)以及全面降準，銀行資金成本有所降低，LPR減少加點具有一定空間。從歷史上看，發(fā)生過三次MLF利率不變但LPR下降的先例。自2019年改革以來，5年期以上LPR比1年期LPR的降幅小15個基點，近期5年期以上LPR下降可能性更大。

董希淼預(yù)計，在謹慎情景下，本月1年期LPR不變，5年期以上LPR下降5個基點；在樂觀情景下，本月1年期、5年期以上LPR分別下降5個基點、10個基點。5年期以上LPR是個人住房貸款和企事業(yè)單位中長期貸款的定價基準，5年期以上LPR如果下降，將進一步降低居民房貸利息支出、促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，更有效激發(fā)企事業(yè)單位融資需求。