中國外匯投資研究院金融分析師張正陽表示，以目前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及前景不確定性而言，日本央行政策4月如若轉(zhuǎn)向仍有一定風(fēng)險(xiǎn)。

從時(shí)間周期看，4月正值日本全年薪資標(biāo)準(zhǔn)定調(diào)（日本新財(cái)年啟動(dòng)之際），因而從這一點(diǎn)來看，4月能否達(dá)到2%的物價(jià)目標(biāo)將是決定央行政策能否轉(zhuǎn)向的核心。就現(xiàn)實(shí)而言，4月達(dá)到2%的物價(jià)目標(biāo)仍是不可預(yù)見的。如果日本央行表示物價(jià)上漲和通脹預(yù)期將在2%左右呈現(xiàn)穩(wěn)定跡象，10年期日債收益率或?qū)⒋蠓闲校髽I(yè)和家庭將面臨利率大漲的窘境，從實(shí)際利率大幅上升出發(fā)，其導(dǎo)致的日元升值與股市暴跌將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的不良影響。鑒于此風(fēng)險(xiǎn)，日本央行或不會(huì)宣布實(shí)現(xiàn)2%的物價(jià)目標(biāo)，而是在此基礎(chǔ)上逐步進(jìn)行政策修正以減輕副作用。

4月也絕非是日本央行轉(zhuǎn)向的最佳時(shí)機(jī)，對(duì)于年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的論調(diào)并未消除，如果市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在不久的將來將實(shí)施降息，未來美元貶值推進(jìn)將是推升日元匯率的關(guān)鍵。目前考慮到日元大幅升值所引發(fā)的連鎖反應(yīng)，或許日本央行將無法下決心對(duì)負(fù)利率政策進(jìn)行調(diào)整。除此之外，日本股市屢創(chuàng)新高也是短期無法調(diào)整的誘因，股市持續(xù)沖高最為重要的一點(diǎn)在于日本政府對(duì)股市的支持，從投資中獲益從而增強(qiáng)投資者對(duì)日本股市的信心以及對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的信心，如若在4月轉(zhuǎn)向，日本股市的暴跌也將使得企業(yè)受到?jīng)_擊。

綜合而言，日本央行在4月的例會(huì)中對(duì)政策修正存在一定難度與阻力，未來日本央行政策正常化可能遲于市場(chǎng)預(yù)期。