概要：2025年開年至今，市場需求一直表現不溫不火，冷軋板卷價格一直處于震蕩下跌態勢，而近期美國關稅的影響似乎加速了冷軋板卷價格的下跌。目前冷軋板卷價格持續刷新年內低位，距離去年冷軋板卷價格最低位僅有兩百多元的差距，但市場庫存維持低位水平，冷軋板卷市場價格未來走勢如何？

一、價格低位運行

數據來源：鋼聯數據

2025年一季度已經結束，今年冷軋板卷整體價格價格走勢震蕩下行，從2025年1月1日4210元/噸逐漸下降到3849元/噸，下跌幅度達361元/噸。從今年冷軋板卷價格的下跌趨勢來看，1-3月的冷軋板卷價格下跌走勢較為平緩，1-3月冷軋板卷價格下跌幅度為169元/噸，而進入四月份后冷軋板卷價格下跌走勢加快，截止發稿，四月份冷軋板卷的下跌幅度202元/噸。從市場整體情況來看，四月份隨著關稅政策變化的陸續深入，再加上市場貿易商心態多數偏空，操作上以降價回籠資金為主，再加上冷熱價差維持較高水平，冷軋板卷生產雖有利潤空間，但市場需求長期不溫不火，冷軋板卷市場價格較難堅挺，冷軋板卷價格維持低位震蕩運行為主。

二、庫存變化空間有限

數據來源：鋼聯數據

從近幾年的冷軋板卷庫存變化趨勢來看，冷軋板卷庫存的走勢大致相同，均是從年初開始逐漸累庫，到春節后陸續開始釋放庫存，進入降庫階段。從近幾年鋼聯數據統計的冷軋板卷庫存數據中可以看到，今年冷軋板卷的整體庫存低于往年水平，最新統計數據來看，目前冷軋板卷整體庫存為163萬噸，與去年同期相比降低13.33%。不過近期冷軋板卷有累庫的傾向，主要還是因為目前市場貿易商庫存一直處于去庫狀態，主動訂貨的意愿不弄，大多是維持低庫存為主，逢低補庫；而鋼廠的產能利用率長期處于偏高水平，近期直供訂單有縮減，導致鋼廠的庫存逐漸上漲。但由于冷軋庫存本身處于低位水平，再加上貿易商心態謹慎，未來冷軋板卷庫存增加有限。

三、關稅變化下的空前挑戰

從2025年2月至今，美國陸續傳出對各國加征關稅的消息并出臺相關政策。自2025年4月9日起，美國對華進口商品的綜合關稅從34%升至84%-104%。這一調整疊加了原有34%的反制關稅、新增50%的額外關稅，以及一般關稅和其他條款，主要針對工業品、消費品等關鍵領域。同時我國自2025年4月10日起對美所有進口商品加征34%關稅，作為對美單邊主義的回應。

據海關總署數據顯示:2025年3月我國冷軋板卷出口總量共計63.4萬噸，月環比增幅45.19%，年同比降幅2.55%。2025年一季度我國冷軋板卷出口總量共計159.85萬噸，年同比降幅5.81%。從2025年一季度的冷軋板卷出口數據來看，美國關稅暫時并未對冷軋板卷的出口造成一定的影響，而且美國并不是我國冷軋板卷出口國。雖然短期內美國關稅對我國冷軋板卷出口影響有限，但從長遠來看，目前美國的國際地位以及政治影響力仍會在一定程度上影響其他國家對我國鋼鐵制品的關稅政策。而且我國冷軋板卷下游制品大多集中在汽車以及家電行業，二者下游制品的出口消費也會間接影響到我國國內冷軋板卷的需求。

四、總結

從市場調研情況來看，近兩年鋼廠直供比例逐漸上升，與之相對應的流通端的需求總量逐步出現收縮，市場貿易商為了維護固定客戶以及降低出貨壓力，操作上大多以競價為主，通過削減自己的利潤空間來維持運轉，“低價格、低庫存、低利潤”已經成為市場貿易商的常態。而貿易商也在長期低利潤的影響下對市場處于謹慎偏悲觀的看法，在這種心態的影響下，市場貿易商的操作更傾向于維持低庫存，回籠資金為主。綜合來看，在“低價格、低庫存、低利潤、心態空”三低一空的影響下，冷軋板卷價格或將持續震蕩走弱。