價格整窄幅波動 情緒面謹慎操作

截止至4月18日唐山鋼坯出廠2940元/噸，周環比下調30元/噸，月環比下調90元/噸，年同比下調550元/噸；唐山鋼坯倉儲現貨價格3010元/噸，周環比下調20元/噸，月環比下調90元/噸，年同比下調550元/噸。南北價差在20元/噸，暫無流通的可能。本周宏觀面多空因素交織：經濟數據改善和政策寬松支撐中長期需求，但國際市場波動及期貨情緒偏空可能壓制短期價格上行空間。結合鋼廠挺價意愿、原料成本支撐及去庫趨勢，鋼坯價格呈現“穩中小幅波動”特征。

供需雙強，下游補庫尚可

唐山鋼坯日外賣量約4.28萬噸，周環比增加0.4萬噸；鋼坯日需求量約5.48萬噸，周環比增加0.13萬噸。廠家出口訂單接單尚可，外賣量的增長部分源于個別廠家因軋線檢修增加鋼坯外供，但多數鋼廠仍保持平穩生產，當前供應端增量主要受短期檢修擾動影響。從長期趨勢看，由于成品材利潤（部分品種利潤超200元/噸）顯著優于鋼坯，鋼廠更傾向于將鐵水分配至成品材生產，鋼坯外賣量整體仍受抑制。需求端的強勁表現與下游成品材成交放量直接相關，型鋼成交量周環比增56.71%。下游補庫需求尚可，且臨近月底交單，整體的貿易氛圍或相對活躍。

鋼坯庫存去庫尚可

唐山鋼坯社會庫存88.05萬噸，周環比減少9.01萬噸；華東港口庫存10.4萬噸，周環比減少0.65萬噸。當前供需雙強格局下，需求增速略高于供應，且部分鋼廠出口接單尚可，若出口資源分流，可能進一步緩解國內供應壓力。因此預計下周庫存仍降庫為主，但降幅可能收窄至5-7萬噸區間。需要關注的是若成品材出貨放緩，則可能抑制部分補庫需求。

總結：供應端產量整體平穩，下游軋鋼需求維持正常生產，補庫節奏放緩但剛需尚存。原料成本受高爐鐵水高位支撐，預計維持偏強震蕩。宏觀面中不確定因素仍存，市場交投偏謹慎。當前缺乏明顯下行驅動，預計鋼壞價格延續窄幅震蕩，需重點關注政策風向及需求邊際變化。