概述：2025年一季度，國內型鋼市場延續了上一季度的震蕩格局，供需矛盾始終是價格波動的核心驅動力。盡管年初基建項目集中開工和部分地區環保限產政策為市場注入了短暫的活力，推動型鋼價格小幅反彈，但終端需求釋放的遲緩和居高不下的社會庫存壓力，使得價格在2月下旬后再度回落。市場整體呈現出“弱現實、弱預期”的典型特征，反映出行業對短期經濟復蘇的謹慎態度。進入二季度，隨著傳統施工旺季的到來，需求端有望迎來邊際改善。然而，供給端的壓力和政策層面的不確定性仍將制約價格上行空間。一方面，鋼廠通過主動檢修和調整生產節奏緩解供給壓力；另一方面，政策對基建和房地產“保交樓”的支持力度，以及國際市場的貿易環境變化，將成為影響市場走向的關鍵變量。總體來看，二季度型鋼價格或呈現“穩中偏強”的窄幅震蕩格局，行業參與者需在供需動態平衡中尋找結構性機會。

一、全國型鋼市場一季度回顧

1.價格震蕩上行 反彈動力偏弱

圖1：Mysteel型鋼絕對價格指數（單位：元/噸）

數據來源：鋼聯數據

一季度型鋼價格的波動軌跡，充分體現了市場預期與現實需求的博弈。年初，重要會議釋放的政策利好信號和京津冀地區環保限產加碼的消息，刺激了市場對供給收縮的預期，部分鋼廠順勢提高報價，推動價格短暫沖高。然而，實際限產力度遠低于預期，疊加下游工程復工進度緩慢，導致價格在3月初后逐漸回落。這種“強預期、弱現實”的錯配，反映出行業對政策落地效果和需求復蘇節奏的疑慮。

從價格運行邏輯來看，型鋼作為基建和房地產領域的重要材料，其走勢與宏觀經濟周期高度相關。一季度需求疲軟的核心原因在于基建資金到位率偏低和房地產行業尚未走出調整期，而供給端雖然存在限產預期，但實際產能釋放仍保持相對穩定。此外，貿易商的低庫存策略進一步削弱了市場的蓄水池功能，使得價格波動更加直接地反映供需矛盾。

2.廠庫去化緩慢 社庫壓力高企

圖2：全國型鋼廠廠庫走勢（單位：萬噸）

數據來源：鋼聯數據

圖3：全國型鋼社會庫存走勢（單位：萬噸）

數據來源：鋼聯數據

庫存管理是型鋼市場的重要晴雨表。一季度末，全國型鋼生產企業的廠內庫存雖較前一季度有所下降，但同比仍處于高位，顯示出鋼廠在需求不足背景下面臨的被動累庫壓力。與此同時，社會庫存總量雖同比減少，但貿易商普遍采取“低庫存、快周轉”的策略，導致市場資源流通效率下降。這種庫存結構的變化，加劇了鋼廠與終端用戶之間的供需錯配，使得價格傳導機制更為復雜。

庫存壓力的背后，是下游采購節奏的遲緩和行業信心的不足。房地產行業的資金鏈緊張和基建項目的階段性停滯，使得終端用戶對型鋼的采購多以剛性需求為主，缺乏長期備貨的動力。此外，鋼廠直發比例的提升雖在一定程度上緩解了庫存壓力，但也壓縮了貿易環節的利潤空間，導致市場活躍度下降。

3、出口數據表現優異

圖4：國內型鋼出口數據（單位：噸）

數據來源：鋼聯數據

一季度型鋼出口總量同比微增，但出口均價的大幅下滑暴露出國際市場需求的疲軟和競爭加劇的困境。東南亞和中東地區依然是主要出口目的地，其基建需求的持續釋放為國內型鋼企業提供了增量市場。然而，歐盟市場受反傾銷調查和碳關稅政策的影響，出口份額顯著收縮。這種區域分化表明，國內型鋼企業需在鞏固傳統市場的同時，加快開拓新興市場以分散風險。

出口價格的下跌，一方面源于國際大宗商品價格的整體回落，另一方面則反映出國內企業為爭奪訂單而采取的“以價換量”策略。盡管短期出口量的增長有助于緩解國內供給壓力，但長期依賴低價競爭的模式可能削弱行業盈利能力，倒逼企業加速向高附加值產品轉型。

二、二季度全國型鋼市場展望

1.供需矛盾緩和 但壓力仍存

供應端：二季度鋼廠檢修計劃增多，疊加焦炭、鐵礦石等原材料價格環比上漲，長流程鋼廠的生產成本顯著抬升，這將進一步增強鋼廠的挺價意愿。此外，環保限產政策的潛在加碼可能對供給端形成階段性約束。但需警惕的是，若需求復蘇不及預期，供給收縮的邊際效應可能被弱化，甚至導致價格反彈乏力。

需求端：傳統施工旺季的到來為需求改善提供了基礎條件。基建領域專項債資金的加速落地和房地產“保交樓”政策的持續推進，有望帶動型鋼需求的環比增長。然而，制造業用鋼需求受海外訂單疲軟拖累，短期內難以顯著回暖。因此，需求端的復蘇將呈現“基建強、制造弱”的分化特征，市場需關注政策支持的可持續性。

2.鋼結構用鋼預期謹慎樂觀

圖5：鋼結構市場情緒指數

鋼結構行業作為型鋼的重要應用領域，其需求變化對市場走勢具有風向標意義。當前，裝配式建筑政策的補貼逐步落地，工業廠房建設需求加速釋放，為鋼結構行業帶來增量訂單。調研顯示，部分企業二季度新增訂單量有所回升，生產飽和度保持在較高水平。但需注意的是，終端用戶對成本控制的敏感性較高，若鋼價過快上漲可能抑制采購意愿，導致需求釋放節奏放緩。

從長期趨勢看，綠色建筑和智能制造的推廣將進一步推動鋼結構行業的轉型升級。政策對低碳建筑的扶持和工業園區的擴建需求，將為型鋼市場提供結構性增長機會。然而，行業仍需克服技術標準不統一、產業鏈協同不足等瓶頸，才能真正釋放潛力。

3.出口或將略有增量

二季度正值歐盟碳關稅政策實施前的窗口期，國內型鋼企業搶抓出口訂單的意愿強烈，預計出口總量將環比增長。然而，國際市場競爭加劇和貿易壁壘的增多，使得出口增長面臨較大不確定性。例如，東南亞國家本土鋼鐵產能的擴張可能削弱我國產品的價格優勢，而歐美市場對碳排放的嚴格要求則倒逼企業加快綠色生產技術的應用。

為應對這一挑戰，國內企業需從兩方面著手：一是優化出口產品結構，向高附加值、定制化產品傾斜；二是加強與國際客戶的長期合作，通過技術和服務提升客戶粘性。

三、總結

二季度型鋼市場的核心矛盾仍在于供需動態平衡。建議鋼廠充分利用傳統旺季窗口，靈活調整生產節奏，避免盲目擴產導致庫存再度累積；同時，加強與下游客戶的戰略合作，通過直供模式降低中間環節成本。對于貿易商而言，可采取“逢低分批建倉”策略，重點關注鋼廠限產執行力度和專項債資金到位情況，以捕捉階段性價格反彈機會。

總體而言，二季度型鋼市場將在政策支持、成本支撐和需求復蘇的共同作用下呈現“穩中偏強”態勢。然而，行業需清醒認識到，當前市場的回暖更多依賴于季節性因素和短期政策刺激，長期增長仍需依靠技術創新和產業升級。唯有通過深化供給側改革、優化產品結構和拓展多元化市場，才能在復雜多變的環境中實現高質量發展。需警惕的風險包括：1、政策落地不及預期導致需求復蘇乏力；2、原材料價格大幅波動侵蝕鋼廠利潤；3、國際貿易環境惡化對出口形成沖擊。