概述：相比于2023年來說，2024年鋼市是相對動蕩的一年，華中市場冷軋板卷全年最大價差達到1150元/噸，較前一年擴大一倍。整體需求有所縮量，缺少消費的支撐，價格走勢自然表現較差，前三個季度持續下行，在國慶節前后迎來短暫而又強勢的反彈。供應也有所減量，并且是呈現逐年遞減的趨勢，因此市場庫存壓力并不大。下文將對2024年進行回顧及對2025年進行展望：

一、2024年市場回顧

（1）價格

從近兩年價格走勢來看，表現截然不同。2023年主要分為三個階段，春節后迎來持續上漲行情，漲價時間長達近兩個月，累漲幅度近400元/噸，價格到達全年頂峰之后，從三月中旬跌至六月份，到達全年最低值，累跌幅度550元/噸，之后持續漲價到年底。2024年可分為兩個階段，前三個季度持續下跌，累跌幅度1150元/噸，在九月底迎來強勢但短暫性反彈，僅一周的時間便累漲740元/噸，之后也出現快速回落，后兩個月窄幅震蕩運行。另外，價格重心在下移，僅前兩個月2024年處于上方，其余時間都在2023年之下，全年冷軋板卷均價為4261元/噸，同比下跌412元/噸，跌幅9%。可見沒有需求的支撐，價格難以維持高位，并且走勢極為不平穩。

（2）價差

全年下來鍍鋅板卷價格走勢基本與冷軋板卷表現一致，但與2023年一樣，兩者之間的價差長時間處于不正常狀態。價差全年最大值為420元/噸，最小值為-130元/噸，意味著冷軋板卷價格反而比鍍鋅板卷還高，均值僅有132元/噸，而兩者之間正常價差在300元/噸左右，可見2024年鍍鋅板卷的表現要差于冷軋板卷。與上一段描述的價格一樣，價差也可分為兩個階段，并且節點與上述接近，在十月中旬價格快速回落時，鍍鋅板卷跌速要快于冷軋板卷，也就導致了倒掛的情況出現，并且后期由于冷軋板卷的供應持續減少，冷軋價格較為堅挺，使得兩者之間的價差難以得到修復，截止年底仍有100元/噸的倒掛幅度。

（3）庫存

近兩年華中市場冷軋板卷社會庫存走勢基本一致，均是在開年后到達峰值，2023年為3.1萬噸，2024年為2.5萬噸，下降0.6萬噸，降幅達到19%。全年均值2023年為1.36萬噸，2024年為1.41萬噸，相差不大。相對來說，2024開年后的庫存壓力減輕不少，主要還是年前鋼廠發貨量有所減少，加上部分貿易商在年前將資源進行預售。除去春節前后一個月，其余時間庫存均處于偏低水平，以往來看，正常水平在1.8萬噸左右，但近幾年市場常備庫存不足1.5萬噸，多數貿易商庫存維持在1000-2000噸。原因在于鋼廠投放量減少，近幾年漣鋼投放在華中市場的冷軋普材在逐年減少，目前每家代理商代理量僅有1500噸，并且難以足量交貨，因此市場實際到貨量每個月僅有三四千噸，在交貨少的時期僅有一兩千噸，這也是使得市場庫存長期處于低位的原因之一。

（4）調價政策

從今年鋼廠與市場調價數據來看，鋼廠占據著一定優勢。12次調價中，鋼廠有7次調價幅度高于市場。累計調價幅度也是表現如此，全年鋼廠累計下調訂貨價格520元/噸，市場則是累計下跌售價540元/噸。由于結算模式為后結算，多數時間結算下來，成本價都是要高于市場售價，尤其是上半年，代理商虧損較多，隨著下半年價格止跌反彈，賺取到一定利潤，不過今年整體盈利是不如去年。

二、2025年市場展望

供應方面，首先是鍍鋅板卷，隨著市場競爭越來越激烈，不少鋼廠都在做轉型，往更接近終端用戶的產品進行發展，2025年華中市場將有一家新的鋼廠投產鍍鋅板卷，年產能50萬噸。目前市場主流資源有山力、國誠、攀華、神龍等等，已經處于飽和狀態，隨著新資源的進入，各個鋼廠資源的市場占比將發生一定變化，價格也將受到影響。接著是冷軋板卷，近幾年漣鋼投放于市場的冷軋普材在逐年減量，不過市場資源還是以柳鋼為主，并且暫時也沒有增量的趨勢，因此短期內供應格局不會發生明顯變化。

需求方面，關于冬儲，目前華中市場各大鋼廠對于冷軋及鍍鋅板卷未出臺相關政策，并且薄板需求受季節性影響較小，貿易商以及終端對于冬儲意向不大。不過政策面在持續刺激消費，2024年8月份出臺汽車、家電等國補政策，從三、四季度鋼廠接單情況也能看出，很大程度上刺激了消費需求。雖說在12月31日政策結束，但最新消息是各省份今年仍有國補政策，冷軋、鍍鋅板卷用于制造業的比例比較大，因此也能一定程度上刺激需求增量。

由于目前市場資源偏緊，雖說年前一個月處于累庫階段，但今年增速較緩，尤其是冷軋板卷，目前市場總庫存仍不足一萬噸，多數貿易商庫存壓力并不大。加上有需求增量的刺激，筆者認為2025年華中市場冷軋及鍍鋅板卷價格重心或將上移。