歐元區(qū)國家多項(xiàng)重要先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，圣誕經(jīng)濟(jì)未能給當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)帶來更多景氣。分析人士指出，雖然服務(wù)業(yè)受到假日經(jīng)濟(jì)的提振，但制造業(yè)依然低迷。企業(yè)和金融專家對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期出現(xiàn)了明顯的分歧。

由于圣誕節(jié)假期的影響，本周初歐元區(qū)國家提前公布了多項(xiàng)關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)出止跌反彈的趨勢(shì)，而制造業(yè)則繼續(xù)陷入低迷狀態(tài)。12月份歐元區(qū)服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值錄得51.4，重回50榮枯線以上，不僅高于上個(gè)月的49.5，也超過了市場預(yù)期的中值49.4。德國和法國作為歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體，在這項(xiàng)指標(biāo)上的表現(xiàn)均有顯著回升。

相比之下，制造業(yè)并未因節(jié)日因素獲得更多的訂單。漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽勒斯·德拉魯比亞指出，12月德國制造業(yè)新訂單的下降幅度達(dá)到了今年以來的最大值。歐元區(qū)制造業(yè)12月PMI初值維持在上月水平，略高于預(yù)期中值，但仍位于50下方的衰退區(qū)間內(nèi)。

歐元區(qū)制造業(yè)12月PMI初值與上月持平，略高于預(yù)期中值，繼續(xù)停留在50線下方的衰退區(qū)間。

慕尼黑Ifo經(jīng)濟(jì)研究所17日公布的調(diào)查顯示，12月針對(duì)9000家企業(yè)高管調(diào)查形成的商業(yè)景氣指標(biāo)降幅超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們此前的預(yù)期。這是七個(gè)月來這個(gè)被認(rèn)為是德國最重要的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)第六次下降，也創(chuàng)下2020年5 月以來的最低水平。

雖然企業(yè)對(duì)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀的整體評(píng)估有所改善，但他們對(duì)未來幾個(gè)月的前景卻更加悲觀。Ifo研究所負(fù)責(zé)人克萊門斯·福斯特稱，德國經(jīng)濟(jì)的疲軟已成為長期趨勢(shì)。

從行業(yè)預(yù)期來看，當(dāng)月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、零售業(yè)和建筑業(yè)均有不同程度的惡化。而制造業(yè)企業(yè)的現(xiàn)狀評(píng)估也不樂觀，許多企業(yè)訂單下滑，宣布減產(chǎn)。

德國商業(yè)銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約格·克萊默指出，德國制造業(yè)目前仍處于衰退狀態(tài)，尚未出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。盡管歐洲央行實(shí)施了降息政策以提振經(jīng)濟(jì)，但這一措施在德國的效果正被持續(xù)存在的結(jié)構(gòu)性問題所削弱。

荷蘭國際銀行集團(tuán)宏觀研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布里茲斯基評(píng)論稱，德國10% 的出口產(chǎn)品銷往美國（其中最大的一部分是汽車），未來美國的任何關(guān)稅都將打擊本已陷入困境的行業(yè)。

這位專家還表示，如果美國減稅和放松管制，德國企業(yè)可能會(huì)以犧牲在德國的投資為代價(jià)，加大對(duì)美國的投資。再加上近期電價(jià)飆升以及相關(guān)行業(yè)停產(chǎn)，德國經(jīng)濟(jì)很難不陷入冬季衰退。

歐洲央行行長拉加德周一在立陶宛明確表示，經(jīng)濟(jì)增長放緩的風(fēng)險(xiǎn)有所增加，如果新的數(shù)據(jù)繼續(xù)符合預(yù)期，歐洲央行將進(jìn)一步降息。

雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂觀，但德國Dax指數(shù)仍在小幅上漲。經(jīng)紀(jì)公司CMC Markets分析師康斯坦丁·奧爾登堡指出，市場沒有明顯的拋售壓力。Dax 指數(shù)可能會(huì)在圣誕節(jié)特別是美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息之后前再創(chuàng)新高。

黑森-圖林根州立銀行的專家表示，德國總理舒爾茨在信任投票中的失敗似乎對(duì)市場影響不大。

從另一項(xiàng)德國重要的調(diào)查數(shù)據(jù)也可以看出，未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)和證券市場走勢(shì)會(huì)延續(xù)分化的走勢(shì)。

位于曼海姆的歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心（ZEW)周二公布的對(duì)160名金融分析師進(jìn)行的調(diào)查顯示，12月金融專家們對(duì)未來六個(gè)月德國及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期意外上升。而此前的調(diào)查預(yù)計(jì)該指標(biāo)會(huì)小幅下降。

歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心負(fù)責(zé)人阿希姆·瓦姆巴赫表示，德國提前大選、對(duì)未來投資友好型經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期以及歐洲央行進(jìn)一步降息的前景明顯改善了股市專家們對(duì)德國及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估。

法國興業(yè)銀行的分析師認(rèn)為，Dax指數(shù)目前處于盤整模式。匯豐銀行分析師則解讀稱，隨著投資者力量的聚集，一個(gè)季節(jié)性的上漲階段正在開啟。