概述：11月份天津建筑鋼材價格整體趨弱運行，成交較10月小幅增量。伴隨季節性淡季到來，大規模寒潮降溫使得需求進一步縮減。同時宏觀面處于空窗期，政策支撐不足，期螺整體走勢偏弱。供給方面，11月東、西北材陸續到貨，但庫存并未呈現累積趨勢。12月淡季持續深入，宏觀面存在會議加持，市場走勢如何，筆者將從以下幾方面進行梳理：

一、價格與區域價差變化

1、價格變化

11月份天津市場建筑鋼材價格整體呈現震蕩下行的趨勢。本月東、西北材搶跑天津，持續沖擊天津價格“高地”，市場前期庫存有所累積，同時期螺走勢偏差，商家心態較為悲觀，大多降價出貨。本月宏觀助推能力較弱，共同使得價格震蕩下跌。

2、區域價差變化

價差方面，11月天津市場建筑鋼材價格“高地”優勢進一步受沖擊，截至月末，天津市場與華南地區價差進一步拉大。目前天津市場與廣州市場價差為-270，與濟南市場價差為-150，與上海市場價差為-190，與沈陽市場價差為-120，與太原市場價差為-90。本月伴隨東北材、西北材不斷到貨，疊加天津地區氣溫驟降，下游施工放緩，價格有所下跌，同時，華南地區氣溫事宜，施工條件良好，且庫存壓力并不大，價格較為堅挺，因而天津市場與外圍市場價差進一步拉大。

二、供給端變化

1、螺紋鋼產量變化

產量方面，據下圖所示，11月份京津冀建筑鋼材產量呈現逐步減量趨勢。伴隨本月價格趨弱運行，市場交易氛圍較為低迷，疊加季節性淡季深入，鋼廠檢修減產增多，目前京津冀螺紋鋼生產成本在3310元/噸左右，鋼廠利潤受到不同程度的壓縮，使得螺紋產量陸續縮減。

2、市場庫存情況

庫存方面，11月庫存小幅回升后維持平穩運行。目前天津市場整體庫存環比10月增加0.94萬噸，其中螺紋庫存增加0.67萬噸；盤線庫存增加0.27萬噸。本月月初因價格略高于外圍市場，使得東、西北材不斷流入，庫存小幅累積。但至月中下旬，天津市場價格下行，市場交易節奏較為緩和，使得外來材向外圍市場分流，因而11月天津螺紋庫存并無大規模累積。

三、成交量變化

11月天津本地15家貿易商日均成交小幅增加，環比10月增加2%。上半旬因期螺走勢相對較強，價格有所上行，疊加市場不斷到貨，商家心態改善，整體以出貨為主；下半旬伴隨氣溫驟降，下游需求走弱，加之期螺弱勢震蕩，商家心態再度收緊，成交受阻，故本月整體成交較10月有所增加，但增幅有限。

四、12月天津建筑鋼材市場預測

供應方面：目前螺紋鋼利潤有所收窄，疊加淡季鋼廠檢修減產現象增加，本地價格“高地”優勢不再，外來資源或將向外圍高價市場分流，12月份市場逐步呈現供需雙弱的狀態，市場到貨或將維持正常水平。

需求方面：12月淡季持續深入，氣溫驟降使得下游施工速度或將進一步延緩，實際需求減少，期現拿貨仍需關注。市場對后續會議有所預期，交易受情緒面影響仍在，預計需求或維持弱勢。

庫存方面：目前天津建筑鋼材庫存并無太大波動，整體庫存較上周減少0.44萬噸，其中螺紋庫存較上周減少0.67萬噸，盤線庫存較上周增加0.23萬噸。當下天津地區螺紋價格相對偏弱，商家并未展現較強的接貨意愿，疊加外來資源投放減少，預計12月天津建筑鋼材庫存并無太大壓力。

綜合來看，當下鋼廠利潤有所虧損，開始出現不同程度的檢修減產，后續對本地市場投放或將有所減少。需求端，12月季節性淡季持續深入，降溫降雪天氣逐步來臨，實際需求或將進一步減少，市場期現交易偏多。宏觀方面，本月月中仍有會議預期加持，市場或將交易此邏輯，期螺走勢或震蕩，同時商家心態仍是偏謹慎，報價波動幅度有限，因此預計12月天津建筑鋼材價格或將弱勢震蕩運行。（個人觀點，僅供參考）