概述：9月傳統(tǒng)旺季，國內(nèi)外宏觀利好消息頻出，河南市場建筑鋼材基本面表現(xiàn)尚可，在宏觀與基本面支持情況下，河南建筑鋼材市場價(jià)格在9月下旬實(shí)現(xiàn)寬幅上漲，從中秋節(jié)后截止到目前為止，河南市場累計(jì)上漲110元/噸。此外，展望節(jié)后鋼價(jià)，市場備庫情緒中性偏弱，疊加在歷年節(jié)前價(jià)格上漲背景下，節(jié)后下跌概率偏大，因此預(yù)計(jì)節(jié)后河南市場建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒗硇赃\(yùn)行。以下筆者將從近期的宏觀、供需基本面、國慶節(jié)后價(jià)格展望三個(gè)方面展開詳細(xì)分析。

一、國內(nèi)外寬松政策相繼發(fā)布 市場信心有所提振

9月19日，美聯(lián)儲結(jié)束4年來的加息通道，進(jìn)入降息通道，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%，降息幅度超出市場預(yù)期，隨后全球多地掀起一輪“降息潮” 。由于市場前期處于美聯(lián)儲降息交易的主邏輯，當(dāng)日降息后，市場反饋并不強(qiáng)烈，期盤呈現(xiàn)寬幅上漲，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)出小幅跟隨，其中鄭州市場建筑鋼材價(jià)格上漲30元/噸。

國內(nèi)方面，在美聯(lián)儲降息后，國內(nèi)9月LPR報(bào)價(jià)出爐，1年期和5年期利率均按兵不動，市場并未形成連續(xù)上漲。而9月24日，中國打出增量貨幣政策“組合拳”，包括下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低中國銀行政策利率、降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例等寬松政策，極大地提振了市場信心，當(dāng)日期貨盤面大幅上漲，現(xiàn)貨市場亦緊跟其后，其中鄭州市場建筑鋼材價(jià)格上漲30元/噸，近兩日累計(jì)漲幅80元/噸。

二、9月供需基本面有所改善 對鋼材價(jià)格形成韌性支撐

1、資源供應(yīng)壓力表現(xiàn)尚可 部分規(guī)格缺貨現(xiàn)象較為突出

從鋼廠產(chǎn)能利用率看鋼廠供給：隨著房地產(chǎn)行業(yè)下行，建筑鋼材需求量持續(xù)萎縮，在產(chǎn)業(yè)供需平衡條件下，建筑鋼材產(chǎn)能利用率有逐年下滑趨穩(wěn)趨勢。2024年以來，整體行情跌多漲少，河南省鋼廠產(chǎn)能利用率總體處于中位略低水平。

從市場反饋看鋼廠供給：據(jù)市場反饋，部分資源規(guī)格短缺現(xiàn)象仍存，其中以螺紋鋼20mm、22mm規(guī)格較為顯著，市場加價(jià)稍顯混亂，其余部分規(guī)格也存在資源偏緊情況，甚至有個(gè)別訂單需要多處采購才能完成交付的現(xiàn)象。

整體來看，河南省內(nèi)資源供給壓力尚可。

2、9月傳統(tǒng)旺季需求環(huán)比改善 近期政策刺激下成交表現(xiàn)有所放量

從終端直接消費(fèi)來看：據(jù)終端調(diào)研顯示，進(jìn)入9月份，多數(shù)工程施工進(jìn)度有所加快，終端采購量較8月份呈現(xiàn)環(huán)比改善，疊加近期政策刺激，成交表現(xiàn)大幅放量。

從市場表觀需求來看：據(jù)Mysteel最新調(diào)研顯示，省內(nèi)鋼廠產(chǎn)能利用率維持在34%左右，環(huán)比上月有所提升。鋼廠庫存方面，9月份截止到目前為止，省內(nèi)鋼廠庫存環(huán)比8月份下降了20.91%，8月份環(huán)比7月份下降了50.42%，自8月份以來，省內(nèi)鋼廠庫存呈現(xiàn)連續(xù)環(huán)比回落。在河南省社會庫存處于低位水平下，9月份鋼材表觀消費(fèi)呈現(xiàn)環(huán)比改善。

綜合來看，9月河南省建筑鋼材消費(fèi)呈現(xiàn)環(huán)比改善，成交表現(xiàn)有所放量。

三、貿(mào)易商補(bǔ)庫情緒中性偏弱 節(jié)后價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

貿(mào)易商節(jié)前備庫情緒調(diào)研：

貿(mào)易商A:國慶節(jié)前受宏觀利好刺激影響，帶動現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，目前庫存還有1000-2000噸。現(xiàn)在離國慶節(jié)還有幾天，想再觀望觀望，如果價(jià)格落點(diǎn)的話，就少拿點(diǎn)，也不敢多拿，畢竟現(xiàn)在行情變化快，一般行情好拿一次貨，夠一兩周消耗就可以了，備太多貨風(fēng)險(xiǎn)太高了。

貿(mào)易商B:這兩天價(jià)格漲了不少，今天出貨有400-500噸，比昨天差點(diǎn)，目前庫里還有2000多噸的貨，國慶不打算補(bǔ)庫了，現(xiàn)在價(jià)格太高了，貨打算少賣點(diǎn)，有點(diǎn)惜售心理。

貿(mào)易商C：目前備貨計(jì)劃還不確定，預(yù)計(jì)是要少拿點(diǎn)貨，但是這兩周價(jià)格拉漲的也比較快，目前入手成本比較高，而且近幾年國慶后價(jià)格下跌的概率偏大，所以備貨也不會備太多。

綜合來看，多數(shù)貿(mào)易商國慶節(jié)前備庫以中性偏弱為主。

國慶節(jié)前，受宏觀利好影響及河南省供需基本面有所改善的影響，建筑鋼材市場價(jià)格呈現(xiàn)大幅上漲。展望節(jié)后價(jià)格，受貿(mào)易商補(bǔ)庫情緒弱，歷年節(jié)后價(jià)格震蕩走低概率偏大影響，預(yù)計(jì)節(jié)后價(jià)格或?qū)⒗硇赃\(yùn)行。