概述：回顧2024年8月熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格不斷走弱，價(jià)格創(chuàng)近幾年新低。由于宏觀政策釋放有限、淡季效應(yīng)不斷深入、終端需求釋放不足和成本維持韌性支撐等因素影響，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)了震蕩下跌的行情，使得鋼廠再度轉(zhuǎn)入虧損的局面。

展望2024年9月熱軋帶鋼市場(chǎng)，目前有兩大預(yù)期存在，一是美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，二是“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季即將到來(lái)。本文從價(jià)格、成本、供需等角度出發(fā)對(duì)2024年8月市場(chǎng)做簡(jiǎn)要總結(jié)，并對(duì)2024年9月熱軋帶鋼價(jià)格走勢(shì)作簡(jiǎn)單預(yù)判，具體如下：   

一、市場(chǎng)回顧

2024年8月全國(guó)熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行。熱軋帶鋼與冷軋基料及熱卷市場(chǎng)價(jià)差開(kāi)始縮小，品種之間替代性增加。寬窄規(guī)格價(jià)差本月繼續(xù)維持中寬帶價(jià)格高于窄帶，以唐山市場(chǎng)為例，整月窄帶與中寬帶鋼價(jià)差則維持在0-40元/噸左右。

南北價(jià)差方面，8月南北價(jià)差開(kāi)始縮小，成材區(qū)域流通難度增加，各地均消化本地資源庫(kù)存為主。華北地區(qū)價(jià)格受?chē)?guó)企貿(mào)易商套保操作影響，價(jià)格變動(dòng)頻繁，疊加淡季影響較大，下游廠家接單不暢，其開(kāi)工率維持偏低水平，主動(dòng)采購(gòu)意愿不高，熱軋帶鋼價(jià)格震蕩走弱。而華東及華南市場(chǎng)的終端需求也明顯減弱，下游廠家多為剛需采購(gòu)為主，疊加區(qū)域價(jià)差縮小，南下帶鋼資源減少；而且部分全流程鋼廠進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)延伸，也對(duì)當(dāng)?shù)叵掠涡枨笥胁糠痔娲壳耙韵瘞?kù)存為主。9月份隨著傳統(tǒng)旺季到來(lái)，價(jià)格有望震蕩趨強(qiáng)，南北價(jià)差或逐漸擴(kuò)大。

二、成本與利潤(rùn)

8月熱軋帶鋼價(jià)格震蕩走弱，鋼廠利潤(rùn)逐步減少，但虧損程度尚可。截至8月28日長(zhǎng)流程鋼廠理論計(jì)算成本為3226元/噸，毛利潤(rùn)為-66元/噸；調(diào)坯帶鋼廠理論計(jì)算成本為3290元/噸，毛利潤(rùn)為-80元/噸。

三、供應(yīng)及庫(kù)存

截至8月30日，Mysteel全國(guó)重點(diǎn)熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開(kāi)工率53.7%，周環(huán)比下降3.71%；月環(huán)比下降12.97個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率為58.4%，周環(huán)比下降4.94個(gè)百分點(diǎn) ；月環(huán)比下降13.29個(gè)百分點(diǎn)；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為172.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減少14.63萬(wàn)噸；月環(huán)比減少35.63萬(wàn)噸；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為54.52萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.6萬(wàn)噸；月環(huán)比減少0.28萬(wàn)噸；本周全國(guó)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量82.87萬(wàn)噸，較上周減少1.29萬(wàn)噸，較上月同期減少9.18萬(wàn)噸，較去年同期增加34萬(wàn)噸。

四、需求方面

以唐山為例，2024年8月4寸焊管價(jià)格基本232-355mm熱軋帶鋼走勢(shì)一致，全月價(jià)差在260-450元/噸，月度均值為322元/噸，管廠整體利潤(rùn)一般，熱軋帶鋼價(jià)格跌幅較大，價(jià)差擴(kuò)大。截至8月29日，Mysteel直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)（29家）周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周焊管產(chǎn)量29.17萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.87萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為52.7%，周環(huán)比增長(zhǎng)1.57%，開(kāi)工率為78.2%，周環(huán)比增長(zhǎng)0.62%，廠內(nèi)庫(kù)存為31.68萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.17萬(wàn)噸，原料庫(kù)存為59.46萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.04萬(wàn)噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為22.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.48萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為56.9%，周環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，開(kāi)工率為85.71%，周環(huán)比暫無(wú)變化，廠內(nèi)庫(kù)存為43.77萬(wàn)噸，周環(huán)比減少5.17萬(wàn)噸，周鋅錠用量為4603噸，周環(huán)比增加75噸。

五、帶鋼出口形式

2024年7月熱軋窄帶鋼出口量為36749.985噸，環(huán)比減少37.93%，年同比增加25.91%。

2024年7月全國(guó)冷軋窄帶鋼出口45786.381噸，環(huán)比減少6.39%，年同比增加10.50%。

2024年熱軋帶鋼及冷軋帶鋼出口數(shù)據(jù)均高于近兩年同期水平，熱軋帶鋼增幅更為明顯，二季度后需求走弱，隨著旺季到來(lái)出口量或?qū)⑿》黾印?/p>

六、9月份國(guó)內(nèi)帶鋼市場(chǎng)或震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行

（一）、成本面

原料方面，焦炭經(jīng)過(guò)七輪提降后，鋼材成本壓力逐漸減小，不過(guò)目前焦企虧損增加，可能會(huì)迎來(lái)原料提漲，鋼廠生產(chǎn)成本或增加。疊加旺季到來(lái)，鋼廠產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，9月成本或?qū)?duì)鋼材價(jià)格有一定支撐。

（二）、供應(yīng)面

目前窄規(guī)格調(diào)坯軋鋼廠受鋼坯價(jià)格偏高影響利潤(rùn)虧損，多數(shù)廠家處于停產(chǎn)狀態(tài)。長(zhǎng)流程鋼廠通過(guò)七輪焦炭提降后，利潤(rùn)虧損程度尚可，此外，目前帶鋼利潤(rùn)相比其他品種較低，后期鋼廠或有產(chǎn)量調(diào)配計(jì)劃。所以9月份窄規(guī)格帶鋼供應(yīng)可能會(huì)隨著旺季到來(lái)小幅增加，中寬規(guī)格帶鋼或有進(jìn)一步減產(chǎn)可能，整體或?qū)⒕S持原供應(yīng)水平。

（三）、需求面

進(jìn)入9月后隨著淡季影響減弱，需求旺季到來(lái)，下游冷軋鍍鋅帶鋼企業(yè)訂單近期有所好轉(zhuǎn)，采購(gòu)需求或進(jìn)一步增加。并且近期焊管與熱軋帶鋼價(jià)差擴(kuò)大，所以管廠采購(gòu)低價(jià)資源意愿尚可，因此整體需求有望好于8月份。

（四）、庫(kù)存面

目前全國(guó)熱軋帶鋼庫(kù)存依舊高于往年同期水平，得益于多數(shù)鋼廠檢修減產(chǎn)，社會(huì)庫(kù)存緩慢降庫(kù)，市場(chǎng)現(xiàn)貨貿(mào)易商壓力減小。但帶鋼庫(kù)存中仍有較大正套資源占比，短期內(nèi)大量釋放條件不足，整體庫(kù)存水平或繼續(xù)保持高于往年同期。

（五）、宏觀面

1、8月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.1%和50.1%，比上月下降0.3、0.1個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.3%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)景氣水平略有回升。三大指數(shù)繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體保持小幅擴(kuò)張。

2、據(jù)Mysteel不完全整理，截至8月31日，40城出臺(tái)51條樓市松綁政策，其中上海、廣州、深圳樓市政策再松綁，多地國(guó)資入場(chǎng)收購(gòu)存量房，還有城市推出購(gòu)房落戶等政策。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)“促需求+去庫(kù)存”的政策方向已經(jīng)明確，“去庫(kù)存”相關(guān)政策的實(shí)施有助于緩解企業(yè)資金壓力，同時(shí)也有助于市場(chǎng)情緒的恢復(fù)

綜上所述，隨著傳統(tǒng)旺季到來(lái)，以及美聯(lián)儲(chǔ)“降息”預(yù)期向好，市場(chǎng)情緒逐漸回暖，下游需求陸續(xù)恢復(fù)，或進(jìn)一步抬升現(xiàn)貨價(jià)格，鋼廠供應(yīng)或加快恢復(fù)正常水平。不過(guò)焦炭經(jīng)歷七輪提降落地后，其利潤(rùn)虧損增加，原料價(jià)格或開(kāi)啟提漲，具體要看9月份鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，靜待雙方博弈結(jié)果。綜上，9月熱軋帶鋼價(jià)格上漲預(yù)期尚可，預(yù)計(jì)9月熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格或震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。