概述：2024年上半年吉林省建筑鋼材市場表現并不如人意，在地產低迷的大背景下其很難獨善其身?？傮w來看，市場交投活躍度及商戶操作情緒較往年同期明顯減弱，尤其行業盈利難度加大，廠商持續虧損局面無法得到緩解，從而導致市場整體信心出血式下降，迷茫及不安心態占據主導。而在此情勢之下，鋼廠資源結構、倉庫出入庫體量、下游采購節奏等均發生變化，下半年各因素是否能調整至至佳狀態，促進行情迎來好轉及拐點？以及宏觀政策、金融表現等能否對行情產生助力作用？我們從相關要點一一具體表述，以對下半年行情走勢做出判斷，供業內同仁參考。

一、2024上半年市場回顧

（一）2024上半年價格走勢回顧

1、價格整體下跌 節奏先抑后揚再抑

上半年吉林省建材價格呈V字型走勢，總體分為三個階段，1-4月弱勢單邊下行，西林HRB400E 22mm螺紋從年初的3930元/噸跌至4月上旬的3430元/噸，累計跌幅達到500元/噸，4月中旬伴隨期貨反彈被帶動漲至5月底，再度漲回至3930元/噸，隨后從6月初連續下跌一個月，由高點跌至3680元/噸，累計跌幅250元/噸，即整體呈快跌-快漲-慢跌的運行節奏。對比去年同期，今年螺紋500元/噸的振幅低出去年130元/噸，螺紋均價3770元/噸較去年下移249元/噸，盤螺均價3906元/噸較去年下移256元/噸，螺線下移幅度差值較小、表現同步。

2、原料跌速快于成材 鋼廠仍虧損

核心原料鐵礦石、焦炭上半年同樣大幅下跌，截止6月底，鐵礦絕對價格指數由年初的1136元/噸跌至889元/噸，累計跌幅約247元/噸，焦炭綜合價格指數由年初的2505元/噸跌至1962元/噸，累計跌幅約543元/噸，按生產成本換算，鋼廠鐵水成本下移約675元/噸，較長春螺紋跌幅高175元/噸，但卻并未改變鋼廠連月虧損的頹狀。而省內鋼廠長期不飽和及超低產量生產，地理位置優勢不足，均為鋼廠虧損不改的主要原因。

（二）2024上半年基本面情況回顧

1、鋼廠產量再降 表需由增轉降

生產情況來看，吉林省2024年1-6月螺紋產量較去年同期下降72.2%，較2020年峰值下降83%，已不及峰值時期三位數的零頭水平；盤線較去年同樣繼續下降，但同比降幅僅11.6%，表明省內鋼廠對盤線的生產積極性大幅高于螺紋，而螺紋效益差虧損不減、臨省資源市場占有率居高、盤線競爭相對較小是螺弱線強之主要原因。表需來看，螺線雙雙由增轉降，年同比分別下降28.2%、14.5%，均創五年新低，與上半年終端新開工項目同比銳減，下游需求加劇萎縮的弱現實局面情況相符。

2、地產數據不佳 點內需不足之根本

從具體地產數據來看，吉林省房地產住宅類開發企業投資完成額2-5月同比均降，四個月較去年分別下降18.1%、16.4%、10.8%、8.1%，合計值238.6億元，年同比下降10.1%，較2021年峰值510億元下降53.2%。而城鎮固定資產投資額累計月同比值雖截止5月有所好轉，但3月及4月值分別較去年同期降21.8%、8.2%，上半年均值因此被拉低，表明城鎮板塊投資力度較弱。由此可以看出省內上半年以地產為主的下游表現低迷，導致建材需求下滑。

3、庫存持續走低 供應壓力尚可

從市場庫存來看，長春螺紋庫存上半年持續處于低位，1月均值年同比下降52.3%，2月較1月有所回升，年同比下降25.1%，3月繼續回升，年同比下降13.6%，4月起由升轉降，年同比下降19.8%，5月下降35.8%，6月該降幅則快速擴大至62.6%，僅余去年同期庫存值的1/3;盤線庫存則相對穩定，上半年年同比變化均值為5.8%，即整體略高于去年同期，而截至6月底，其庫存值年同比下降13.6%，再次降至相對低位水平。究其原因，上半年鋼廠為減虧主動轉產及減產以及為保持市場價格不定期減少投放量的操作較多，最終使得庫存總體長期維持低值水平。由此，長春螺線價格在5-6月一度表現堅挺，高出華東、華南過百，即上半年長春建材庫存幾乎未對市場產生壓力。

4、市場交投銳減 商戶大浪淘沙

從市場交投視角來看，1-6月長春15家樣本商戶日均成交量年同比下降36.5%，較2020年峰值水平下降51.3%，即除比2022年因受突發因素影響的最低值高以外，其為近五年正常年份中的墊底值。上半年，市場出現最多的字眼為“需求弱”、“成交次”，市場充滿“無力感”。除主導因素需求弱以外，鋼廠直供比例加大、頭部商戶覆蓋面加寬、資源集中度升高也是導致市場交投活躍度速降的關鍵誘因。商戶結構已發生根本變化，大浪淘沙模式已然開啟。

二、2024下半年市場展望

（一）2024下半年供需格局展望

1、產量螺減線增 資源供給同步

從供應端預期來看，省內鋼廠螺紋生產積極性仍弱，7月計劃產量較去年同期下降28.6%，較2020-2021年腰斬過半，鋼廠對盤線生產青睞度則仍高，7月產量年同比上升4.3%，且盤線產量總體大幅高于螺紋，但二者合計產量低于去年。資源投放來看，省內螺紋7月投放計劃年同比下降18.4%，盤線投放計劃則較去年上升2.1%，合計較去年下降16.3%。即無論內供還是外供，未來體量均呈縮減趨勢，供給的壓縮將對價格產生支撐。

2、宏觀層面難現利好

從整體宏觀數據來看，吉林省2024年GDP計劃增速6.5%，僅略高于去年同期值0.2%，表明對于地產及基建的具體投資計劃相對保守，且體量不大，信心也不足。而雖一季度完成2936.19億元，同比去年的2790億元增長5.2%，但從相應時間段的地產經營數據來看，該增長部分并非為地產所做主要貢獻。具體到樓市數據，上半年長春、遼源等地已出臺降首付、降利率等寬松政策以促進存量房的消化，但實際成交卻仍集中在品質樓盤，二手房的整體銷量仍欠佳，市場仍是供過于求。在此形勢下，宏觀面或以維持去庫存的政策為主，刺激新項目的政策將難以出現。

（二）2024下半年價格行情展望

1、供需雙弱 平衡點趨于良性

受傳統氣候規律影響，三季度市場將維持正常施工節奏，四季度則將進入嚴冬淡季，且今年新開工項目不足，市場放假時間前移的可能性較大，故下半年需求將先強后弱，而從目前預期來看，三季度需求或有反彈、但幅度有限，因此總需將偏弱。供給端從7月鋼廠計劃趨勢判斷，在利潤及表需無法恢復的情況下，其生產將難以提檔，繼續保持弱生產節奏的概率較大。故下半年供需關系或將延續上半年的相對平衡狀態，甚至平衡度會高于上半年，從而對市場形成支撐。

2、礦焦預期雙弱 成本支撐不足

成本角度來看，鐵礦、焦炭下半年價格預期均弱。時間節點上目前正處行業淡季，但重要會議召開在即，市場對此抱有一定期待，情緒面促使盤面運行穩中向好，對現貨市場形成支撐。而從需求角度來看，一是下半年粗鋼壓減消息可能落地，二是7月高爐檢修數量大于復產數量，對于原料的需求低于6月，而礦石港口庫存預計將從1.48億噸上升至1.54億噸左右，即短期已呈現出需減供增的局面，焦炭則是持續產能過剩，利潤一旦修復產量勢必增加，因此，礦焦短期均處供需弱平衡狀態。中長期來看，行情的轉變需由淡季轉旺季所帶來的需求回升及是否出現宏觀消息推動資金由緊轉松而決定。

因此，綜合來看，下半年吉林省建筑鋼材市場供應壓力有限、但需求弱局難改，生產成本則將存下降空間，宏觀面利好較為困難，市場將處于價格上漲有頂下跌有底的運行態勢，整體將呈窄幅震蕩走勢。