盡管從財經日歷來看，本周堪稱是美國經濟數據的一個“荒漠期”——幾乎沒有什么重要性一線的經濟指標出爐，但在金融市場上，意外總是會不期而至。可能很少人能預想到的是，每周最為常見的美國初請數據，也能在隔夜的全球市場上掀起一輪新波瀾。

美國勞工部周四的公布的數據，美國上周初請失業救濟人數意外升至8月份以來最高。截至5月4日當周，初請失業救濟人數增加2.2萬，至23.1萬。而接受調查的經濟學家預測中值僅為21.2萬。

在此之前，美國初請失業救濟人數在過去三個月，一直保持在20萬至22.2萬的狹窄區間內。最新的數據無疑為勞動力市場持續降溫，提供了更多證據。

眾所周知，每周發布的初請報告是衡量有關美國勞動力市場健康狀況最為及時的指標。而就在這份報告發布之際，上周公布的美國4月份新增非農就業人數也剛剛創下六個月來最少，職位空缺數量和工人自愿離職的比例均有所下降。

美聯儲官員目前正在密切關注勞動力需求和工資增長，因為他們正在激烈討論究竟在年內何時可能適宜降息。

初請數據緣何激增？

從具體的數據情況看，不少業內人士表示，最新初請失業人數的上升可能與季節性因素有關。

紐約市公立學校的工作人員，例如巴士司機，可以在冬假和春假期間申領救濟，這往往會推升單周申領人數。紐約市公立學校已于4月22日至30日放起春假。

上周，未經季節性因素調整的首次申領失業救濟人數也增加了近2萬，至20.93萬人，增加規模為今年以來最大，其中，逾一半的增加(10248人)來自于紐約州。加利福尼亞州、印第安納州和伊利諾伊州的申領人數也有所增加。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson推測，這一飆升可能還反映了花旗集團在1月份解雇但在4月份之前一直領取工資的員工，首次提出失業救濟申請。

摩根大通經濟學家Daniel Silver表示，“鑒于學校春假以及復活節和逾越節等節日的時間不同，使得季節性調整過程非常復雜，我們經常會在每年的這個時候看到經季節性調整的數據讀數出現波動。”

Santander US Capital Markets LLC首席美國經濟學家Stephen Stanley在報告中也指出，雖然整體數據的增長“超出了我的預期，但單周數據的增長完全可以預見到，因為我們在紐約市學校假期后經常會看到這種增加，我不能保證下周經季節性調整后的數字會一下子回到21萬，但我很有把握預計該指標會顯著下降。”

當然，也有一些交易員目前并不認為初請數據的波動僅僅是一次性的。

FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey就表示，“美國勞動力市場顯示出一些再平衡的跡象，全美各地公布的職位空缺數都有所減少，現在公司裁員正在回升，這暗示企業在權衡下半年的前景時將保持謹慎。”

此前，包括美國供應管理協會(ISM)和美國全國就業協會(NFIB)在內的情緒調查也顯示，美國勞動力市場正急劇放緩。在經歷了新冠大流行期間和之后艱難地尋找勞動力之后，企業似乎正在減少招聘。美國勞工部上周五報告稱，經季節性調整后，4月份美國新增非農就業崗位已降至17.5萬個，這一數字遠低于3月份的逾30萬個。

周四公布的數據還顯示，持續申領失業救濟人數在截至4月27日當周也升至了179萬人，創一個月來最大增長。

降息預期升溫下：美元落、萬物升

摩根士丹利旗下E*trade的Chris Larkin表示：“時間最終會告訴我們，這究竟是一次性事件，還是勞動力市場真正降溫的證據。投資者可能已經適應了美聯儲等到9月才降息的想法，但這并不意味著他們會一直等下去。”

從金融市場的表現看，隨著美國初請數據的大幅攀升，在隔夜進一步推動了美聯儲降息預期的升溫，全球股債匯商市場在周四也又一次上演了“美元落、萬物升”的一幕。初請失業金數據在周四成為了當天紐約時段市場最大的催化劑，導致美債收益率大幅走低，股票、黃金、石油和加密貨幣走高，美元則因降息預期重新點燃而下跌。

行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜普遍走低。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率下跌1.9個基點報4.828%，5年期美債收益率下跌3個基點報4.475%，10年期美債收益率下跌4.2個基點報4.459%，30年期美債收益率下跌3.5個基點報4.609%。

除了初請數據外，本周1250億美元的美國中長期新債供應全部被順利消化，也令債市投資者在隔夜感到釋然，交易員可以更為集中精力地關注下周對于美聯儲至關重要的通脹報告。美國財政部周四標售250億美元30年期國債，得標利率為4.635%，低于標售結束時二級市場的可比公債收益率，表明需求強勁。投標倍數為2.41，也高于市場預期。

在股市方面，美國三大股指周四普遍收高，道指錄得了連續第七個交易日上漲。截止收盤，道指漲331.37點，漲幅為0.85%，報39387.76點；納指漲43.51點，漲幅為0.27%，報16346.26點；標普500指數漲26.41點，漲幅為0.51%，報5214.08點。

此外，過去幾周升勢開始面臨阻力的黃金，在降息預期升溫下也再度獲得了買盤推升。現貨黃金價格周四強勢重返了2340美元上方。

隔夜唯一的“失意者”或許只有美元指數。彭博美元現貨指數周四跌約0.3%，回吐了本周早些時候的多數漲幅。

顯然，在最近的就業數據顯示勞動力市場正在降溫之后，美聯儲的利率路徑問題正愈發成為市場的核心焦點。而金融市場因降息預期變化而產生的來回波動，也正變得愈發頻繁。目前，交易商預計美聯儲今年可能會有兩次降息——每次25個基點，第一次降息預計將會落在9月份。

舊金山聯儲主席戴利周四表示，如果就業市場出現惡化，美聯儲將會考慮降息。

戴利指出，利率目前正在抑制經濟，但可能需要“更多時間”才能使通脹回歸目標。勞動力市場“走軟”和“走弱”存在的區別：如果走弱，這可能是改變政策利率的一個理由；如果走軟，勞動力市場將恢復正常增長。她確實看到勞動力市場正在降溫，但這正是應該發生的。