英國央行5月9日將公布新的利率政策。在此之前，經(jīng)濟(jì)合作開發(fā)組織對英國經(jīng)濟(jì)增長的悲觀預(yù)期，引發(fā)了市場對于英國央行可能選擇降低利率的猜測。該預(yù)期是基于經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織對英國經(jīng)濟(jì)的黯淡展望。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 (OECD)在5月初的經(jīng)濟(jì)報告中預(yù)測，英國2024年的增長為0.4%，低于此前0.7%的預(yù)期，在G7國家中僅好于德國；2025年，英國經(jīng)濟(jì)增長僅為1%，在G7集團(tuán)中位列末位。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織給出的預(yù)測理由是，英國央行連續(xù)加息的后遺癥還沒消除。同時，英國央行何時調(diào)整利率政策的不確定性也在限制企業(yè)家的投資決策。

此外，英國勞動力市場的放緩和通脹的穩(wěn)步下跌，都提高了市場對英國央行盡快降息的預(yù)期。英國國家統(tǒng)計局4月16日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在截至今年2月末的3個月內(nèi)，英國的就業(yè)率為74.5%，低于一年前的同期水平，也低于此前三個月的水平。失業(yè)率為4.2%，高于一年前的同期水平，也高于此前三個月的水平。同時，市場空缺崗位數(shù)也在減少。

今年1—3月份，英國企業(yè)的崗位招聘與此前一個季度相比，減少了13000個。這是英國市場崗位空缺數(shù)量連續(xù)第21個季度持續(xù)下跌。此外，雇員薪酬上漲速度趨緩也在顯示勞動力市場趨冷。在截至2月末的3個月內(nèi)，不包括獎金在內(nèi)，英國雇員的薪酬同比上漲6%，包括獎金在內(nèi)，薪酬同比上漲5.6%，與此前相比，增速已經(jīng)放緩。針對英國3月份商店物價指數(shù)大幅回落的現(xiàn)狀，英國經(jīng)濟(jì)事務(wù)研究所（Institute of Economic Affairs)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Julian Jessop指出，最新下跌的物價指數(shù)顯示，英國央行需要盡快降息。

但盡管如此，英國央行至少在5月份或不會選擇降息，而是采取繼續(xù)觀望的態(tài)度，真正開始實施降息需要等到6月甚至是下半年。

對于利率政策調(diào)整，英國央行選擇按兵不動的最主要的底氣是，英國經(jīng)濟(jì)在今年一季度已經(jīng)明顯恢復(fù)。最新的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的采購經(jīng)理指數(shù)PMI顯示，英國經(jīng)濟(jì)還在穩(wěn)定復(fù)蘇。盡管4月份，英國制造業(yè)再次陷入萎縮，但在萎縮程度上明顯好于去年。

與此同時，由于通脹減輕和工資上漲，英國消費(fèi)信心在穩(wěn)定提高，4月份的服務(wù)業(yè)PMI已經(jīng)升至55的顯著位置。英國統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2月份的三個月，英國經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.2%。對此，英國商會研究主管David Bharier指出，盡管英國經(jīng)濟(jì)還處于低增長狀態(tài)，但這些數(shù)據(jù)也顯示英國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從去年底的技術(shù)性衰退中走出。

英國第一季度的增長數(shù)據(jù)將在稍后幾天公布。英國政府預(yù)算責(zé)任辦公室的預(yù)測是環(huán)比增長0.4%。在這種情形下，英國央行并沒有太多經(jīng)濟(jì)下行壓力而匆忙選擇降息。

標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）市場研究主管Rob Dobson說，英國通脹的發(fā)展態(tài)勢還是英國央行最為關(guān)注的。數(shù)據(jù)顯示，英國通脹穩(wěn)步下降，但一些價格上漲的苗頭已經(jīng)在顯現(xiàn)。“對于那些指望通脹回到2%目標(biāo)區(qū)間的人來說，需要警惕的是，英國制造業(yè)投入成本的增加明顯，企業(yè)同時將這增加的成本，通過提高產(chǎn)品的出廠價格轉(zhuǎn)移出去。

英國商會（BCC）最新公布的經(jīng)濟(jì)季度調(diào)查報告顯示，68%的接受調(diào)查的企業(yè)表示，由于工資上漲，企業(yè)不得不提高商品或服務(wù)的價格；77%的酒店類企業(yè)和76%的制造業(yè)企業(yè)表示，員工工資上漲已經(jīng)成為價格上漲的主要驅(qū)動因素。

此前，英國央行的預(yù)測是，今年上半年通脹將回到2%左右，但在下半年可能反彈。現(xiàn)在看來，通脹反彈比之前預(yù)計的要早。

從4月份開始，英國對于從歐盟進(jìn)口的動物和植物產(chǎn)品將征收關(guān)稅。由于英國從歐盟進(jìn)口的食品占其消費(fèi)總量的近30%。因此這一進(jìn)口關(guān)稅變化，將推升英國的通脹。

在這種情況下，英國央行可能繼續(xù)謹(jǐn)慎觀察，避免倉促決定降息，引發(fā)未來通脹大規(guī)模反彈。