概述：年末將至，市場進入冬儲階段，四季度京津冀建筑鋼材價格超跌反彈，隨后價格進入平穩階段；鋼廠受成本影響，利潤在盈虧邊緣徘徊，加上春節臨近鋼廠迎來常規檢修或鐵水轉移利潤相對較高的品種生產，建材供應增量有限；但是目前鋼材需求處于常態弱化的消費淡季來講，成交以剛需為主，投機需求薄弱。冬儲即將來臨，市場最為關注，筆者結合當前基本面進行幾個方面的分析

當前現狀：

1、當前京津冀建材價格處于今年低位，較去年同期均價低800-900元/噸；

2、鋼廠周均產量為28.27萬噸，同比增加62.6%；

3、當前京津冀庫存91萬噸，較去年了24.98萬噸，同比增加37.7%；

4、投放量較去年同期增加42.3萬噸。

一、價格止跌反彈 市場預期向好

截止21日收盤，京津冀主導城市三級抗震材大螺紋均價在3880元/噸，較去年同期均價4728元/噸低848元/噸；各城市如下：北京3880元/噸，較去年同期低820元/噸；邯鄲3910元/噸，較去年同期低890元/噸；天津3880元/噸，較去年同期低820元/噸；石家莊3960元/噸，較去年同期低800元/噸；唐山3860元/噸，較去年同期低820元/噸；11月市場表現淡季不淡，京津冀建筑鋼材價格止跌反彈，在期螺超預期上漲的帶動下，市場悲觀情緒也明顯扭轉，交投開始活躍起來。綜合來看，防疫政策的不斷優化，市場預期的向好明顯提振了信心，盤面價格上漲及成本的支撐仍將持續一段時間。

二、供應相對穩定 后期增量有限

據Mysteel調研：從四季度開始，京津冀的整體供應指標較去年有明顯的上升，周均產量32萬噸，較去年同期增加10萬，周均產能利用率34%，較去年同期上升10%；

2021年末，從供應端來看，原料價格的下跌后，鋼廠利潤雖有修復，但華北地區正值采暖季限產，生產積極性不高，疊加冬奧會的影響，鋼廠供應持續偏低（如：邯鋼停產、宣鋼停產、樂鋼停產、承鋼產量持續低位等）。

2022年末，鋼廠受成本影響，利潤徘徊在盈虧邊緣；取暖季的限產放松，加上前期鋼廠搬遷重組后的復產供應明顯高于往年，甚至后期仍會有鋼廠繼續恢復生產，但是增量有限。（如：唐銀復產、樂鋼復產、邯鋼復產等）

三、取暖季放松 市場資源投放量大幅增加

回顧：投放量方面，11月主導鋼廠對主要市場資源投放總量145.96萬噸，環比下降29.04萬噸，同比上升47.46萬噸。

12月京津冀主導鋼廠計劃投放量154.3萬噸，環比上升8.34萬噸，東北材投放量明顯下降，但今年取暖季鋼廠限產放松，與去年同期相比投放量大幅增加42.3萬噸；主要是本地鋼廠復產供應增加明顯，外地品牌流入相對變化不大，甚至西北材暫無計劃投放本地。

具體來看：

1、承鋼兩螺一線在產，投放量11月份15.4萬噸，12月份計劃21.5萬噸；

2、樂鋼兩條螺紋在產，11月合計投放11.76萬噸，12月計劃投放13萬噸；

3、敬業鋼廠5條螺紋產線不飽和生產，11月對京津冀投放量約64萬噸，12月計劃對京津冀投放約65萬噸；

4、東華鋼廠11月2日螺紋產線停產，復產時間未定；

5、鑫達1條螺紋產線不飽和生產，月產量9-10萬噸，主要投放唐山本地；

6、邯鋼計劃12月底復產，具體仍未有資源投放市場；

7、建龍系鋼廠對京津市場投放明顯減少，11月合計13萬噸左右，12月份計劃11.4萬噸左右，其中新撫鋼最多；

四、需求有限 庫存持續累庫創新高

截至上周，京津冀建材市場總體庫存量明顯增加，主要是市場供應量雖然不多，但是下游需求受季節性因素以及疫情等因素影響，需求收縮明顯，市場實際采購量偏低。

據Mysteel調查統計，當前京津冀主導市場（北京、天津、石家莊、唐山、邯鄲、承德、宣化）建材庫存總量85.83萬噸，較上周庫存量增加9.82萬噸，增幅12.92%；較去年同期增30.63萬噸，其中北京市場較去年同期增19.78萬噸。

雖然當前鋼廠利潤徘徊在盈虧邊緣，但是全年相對穩定，并未有明顯的增減量。主要是需求端，本地需求季節性轉弱，且部分工程受疫情影響，施工進度放緩，需求減少，尤其是北京近期僅7個庫房出庫受限，庫存被動累積速度加快。

據Mysteel調研得知，后期京津冀鋼廠產量雖然有所增加，但是增量有限，外來品牌資源流入也明顯減少，甚至西北材暫無計劃投放本地。

五、總結及展望

政策方面：中央經濟工作會議結束，會議強調了2023年繼續推進財政政策和穩健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度；同時防疫政策的不斷有優化，以及地產的政策不斷提振市場信心。

供應方面：據Mysteel調研得知，后期京津冀建材鋼廠產量繼續維持當前現狀，市場整體到貨量相對穩定，但是基于鋼廠成本影響，后期供應增量有限甚至有可能出現繼續停產現象，不穩定因素極大。

需求方面，庫存被動累積，加之季節因素以及疫情原因，需求表現偏弱。但是今年成品材價格較去年同期明顯偏低，市場庫存及資金方面毫無壓力。

整體而言：市場對于明年預期向好，因此市場對于后市的預期較為樂觀，信心有所恢復，但是政策的落地需要時間，特別是傳導到需求端仍需要一定時間，因此市場對于后市看漲的同時對于需求能否好轉仍存有較大的不確定性。

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