概述：回望6月份行情，在宏觀利好預期推動下，黑色盤面不斷拉升，川渝型鋼價格止跌轉升。期間伴隨著各大銀行下調存款利率和鋼材表需淡季下降速度低于預期等利好支撐，成都16#槽鋼上漲多達120元/噸。 如果說六月的價格上漲是對此前悲觀預期的修正，那么七月的價格走勢則將考驗基本面需求韌性。綜上，筆者預計7月川渝型鋼價格或將先漲后跌運行。下面分幾點闡述：

一、基本面供需矛盾再累積階段  七月價格下行風險逐步加大

據鋼聯數據統計，截至7月2日，成都16#八鋼槽鋼（過磅）價格為4200元/噸，較6月2日價格上漲120元/噸；成都300*300馬鋼H型鋼（理計）價格為3860元/噸，較6月2日價格持平。重慶16#八鋼槽鋼價格為4210元/噸，較6月2日價格上漲130元/噸；重慶300*300馬鋼H型鋼價格為3860元/噸，較6月2日價格下跌50元/噸。

市場方面，宏觀消息面的利好預期推動下黑色盤面修復反彈，6月份主流型鋼廠不斷上調出廠價格，由于市場現貨成交一直不見起色，庫存資源出貨受阻，貿易商采取被動探漲的方式面對漲價行情，交投清淡的氛圍讓貿易商對后市行情態度悲觀；庫存方面，由于前期低價資源未被消化的原因，漲價和低成交導致現貨成交價格和鋼廠新到貨成本相比，利潤微薄甚至輕微倒掛，加之連續上漲的盤面加大了風險，大部分商家僅僅按需拿貨，保證自身正常補庫下維持低庫存，快進快出操作為主；下游方面，六月底表需大幅下降，使得六月整體表需較五月下滑6%，導致下降速度反超歷年同月水平，可以看出需求淡季下滑僅是時間較往年略有延后，但下滑速度仍可能快于歷年。此外，七月中旬進入三伏天，而今年是厄爾尼諾年，高溫天氣將遠超往年，或對工地施工進度造成較大影響。總體看，7月份顯示供強需弱的特征，現貨跟漲期貨的的動力也將越發力不從心。

二、鋼廠產量同比水平H型鋼高于工角槽  鋼廠庫存由降轉增

從供應情況來看，調坯軋鋼廠虧損及減產限產政策的影響，成品產量處于較低水平，相對去年來比仍處于較低的供應量。H型鋼相對工角槽來言，利潤較為明顯，故長流程鋼廠減產政策遲遲未落地執行，供應一直維持在較為平穩的水平，相較去年而言，也處于供應高位。但庫存來看，型鋼場內庫存已出現轉折點，由降轉增。

三、淡季來臨需求持續走弱  供需矛盾有加劇的趨勢

需求淡季遲到未缺席。盡管六月中上旬表需環比五月僅下降1.6%，遠低于歷年同期水平，但六月底表需大幅下降，使得六月整體表需較五月下滑6%，導致下降速度反超歷年同月水平，可以看出需求淡季下滑僅是時間較往年略有延后，但下滑速度仍可能快于歷年。此外，七月中旬進入三伏天，而今年是厄爾尼諾年，高溫天氣將遠超往年，或對工地施工進度造成較大影響。

整體來看，7月盤面邏輯大概率從強預期走向弱現實，市場回歸基本面，供強需弱將逐步被強化，預計7月川渝型鋼價格或先漲后跌運行。