前言

進(jìn)入金九月以來(lái)，宏觀利好政策紛至沓來(lái)、各地重大基建項(xiàng)目頻頻開(kāi)工、秋高氣爽的天氣也有利于工地施工，但是鋼材市場(chǎng)需求卻仍然無(wú)法有效增長(zhǎng)，問(wèn)題到底出在哪里？國(guó)慶節(jié)前中厚板市場(chǎng)是否還能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

美聯(lián)儲(chǔ)加息壓制中厚板價(jià)格反彈

鋼材市場(chǎng)滿懷期待的“金九”量?jī)r(jià)齊升的局面并未如期而至，與之相反，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策且不斷加息行動(dòng)的影響下，全球經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入衰退狀態(tài)，美國(guó)公布8月份CPI數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)8.3%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，并且引發(fā)了全球金融和大宗商品市場(chǎng)大幅震蕩，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)雖然跌幅不大，但是反彈戛然而止，并呈現(xiàn)出弱勢(shì)調(diào)整的行情，截至到目前為止，全國(guó)24個(gè)主要城市20mm普板均價(jià)4220元/噸，月同比下跌57元/噸，其中主要城市中厚板價(jià)格武安4030元/噸，江陰4010元/噸，上海4070元/噸，樂(lè)從4280元/噸。

圖1：全國(guó)主要城市中厚板價(jià)格走勢(shì)

原料價(jià)格堅(jiān)挺支撐成材底部?jī)r(jià)格

市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)金九月后，在成材需求環(huán)比有所改善下，鐵礦石基本面在高鐵水以及短期供應(yīng)端有緩解狀況，疊加假期補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)下整體需求有較強(qiáng)支撐，但與此同時(shí)，宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)加息擾動(dòng)及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍較疲軟對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)又造成了擾動(dòng)，市場(chǎng)在基本面強(qiáng)，宏觀面弱的背景下震蕩波動(dòng)堅(jiān)挺運(yùn)行。

焦炭和鐵礦作為鋼廠重要的原燃料，鋼廠利潤(rùn)的變化需要密接關(guān)注二者的變動(dòng)。焦化廠利潤(rùn)方面，焦炭微虧，但加上化產(chǎn)利潤(rùn)的話，整體焦企還有百元以內(nèi)的盈利。目前焦炭的需求，在高爐端高鐵水的帶動(dòng)下，維持供需雙強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。

預(yù)計(jì)后期在國(guó)慶補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)下鐵礦石市場(chǎng)寬幅偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。

中厚板產(chǎn)量有所提升 后期增量有限

9月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份國(guó)內(nèi)粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量均有所回升。其中，8月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量今年首次比去年同期增加0.5%，達(dá)到270.5萬(wàn)噸，比上月增加2.97%。9月15日，中鋼協(xié)公布的9月上旬重點(diǎn)鋼材企業(yè)產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)也顯示，產(chǎn)量小幅增加，庫(kù)存增幅達(dá)到7.03%。進(jìn)入9月份，鋼廠供給端只增不減，高爐開(kāi)工率維持在81%以上的高位。9月16日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)中厚板開(kāi)工率83.08%，產(chǎn)能利用率87.06%，周環(huán)比上升2.43%，產(chǎn)量142.45萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.95萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，中厚板廠內(nèi)庫(kù)存75.02萬(wàn)噸，減少0.33萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存113.05萬(wàn)噸，增加0.24萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)速度轉(zhuǎn)緩，甚至一些地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)小幅累庫(kù)現(xiàn)象。產(chǎn)量有所恢復(fù)，但由于原料成本再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，成材利潤(rùn)被壓縮，后期鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度趨緩，短期供給量或呈現(xiàn)承壓回升的態(tài)勢(shì)，且回升空間有限。

圖2：全國(guó)中厚板開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量

圖3：全國(guó)中厚板庫(kù)存走勢(shì)

傳統(tǒng)消費(fèi)旺季需求改善緩慢

整體來(lái)看，9月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季需求改善緩慢，僅中秋假期前，補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)市場(chǎng)成交稍有增量，節(jié)后需求跟進(jìn)略顯乏力，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，終端采購(gòu)積極性欠佳。疊加受宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)加息擾動(dòng)及臺(tái)風(fēng)等因素影響，市場(chǎng)旺季回升跡象暫未出現(xiàn)，需求好轉(zhuǎn)持續(xù)性令市場(chǎng)有所擔(dān)憂。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷加力壓實(shí)與再加碼的干預(yù)下，加之國(guó)慶長(zhǎng)假前夕，下游終端面臨補(bǔ)庫(kù)窗口，終端市場(chǎng)需求預(yù)期尚存，但釋放力度如何還有待觀察。近期來(lái)看，鋼結(jié)構(gòu)訂單略有增加，工程機(jī)械下游訂單依舊沒(méi)有較好增量，短期需求情況尚待回升。

圖4：中厚板消費(fèi)量

后市預(yù)測(cè)

9月22日美聯(lián)儲(chǔ)將宣布議息結(jié)果，加息的靴子即將落地。不管是加息75個(gè)基點(diǎn)，還是100個(gè)基點(diǎn)，對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)的影響都會(huì)非常深遠(yuǎn)，同時(shí)在國(guó)慶長(zhǎng)假前夕，下游終端也面臨補(bǔ)庫(kù)的窗口，宏觀與中觀層面的不確定性均有所加劇。短期來(lái)看，中厚板市場(chǎng)將面臨成本支撐較強(qiáng)，供給端承壓小幅回升，備貨需求逐步展開(kāi)，終端需求釋放待驗(yàn)證的局面，綜合預(yù)計(jì)，國(guó)慶假期前中厚板市場(chǎng)或呈現(xiàn)漲跌空間有限的盤(pán)整局面。面對(duì)當(dāng)前鋼材市場(chǎng)這種供給形勢(shì)，不管是鋼貿(mào)商也好，還是下游用鋼企業(yè)也好，最好的策略就是謹(jǐn)慎觀望，保持較低庫(kù)存，按需采購(gòu)。

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