10月11日，中金公司表示，美國(guó)9月總體CPI季調(diào)環(huán)比上漲0.2%（前值0.2%），同比回落至2.4%（前值2.5%）；核心CPI環(huán)比上漲0.3%（前值0.3%），同比反彈至3.3%（前值3.2%），均高于市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為，通脹環(huán)比漲幅沒(méi)有進(jìn)一步回落，疊加此前強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)，或使美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息步伐。我們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在11月降息25個(gè)基點(diǎn)，對(duì)未來(lái)的降息指引會(huì)更加謹(jǐn)慎。我們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)判斷仍是軟著陸，但通往軟著陸的道路不會(huì)平坦，像今天這樣的通脹數(shù)據(jù)反復(fù)也可能再次出現(xiàn)。最近美債收益率大幅反彈就是很好的提醒，它也表明美元利率在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高位的格局沒(méi)有變（high for longer）。