概述：9月份國內鋼坯市場價格呈現先抑后揚的走勢，月底隨著美聯儲降息以及宏觀超預期政策的集中釋放，價格快速大幅拉漲。供應端，鋼企高爐檢修增加，鋼坯外賣量減少，維持在偏低水平。而月底高爐集中復產，鋼企利潤修復，鋼坯外賣量增加。鋼企出口鋼坯訂單接單偏可，同時南材北上跨區域流通減少。需求方面，調坯軋鋼廠成交逐漸向好，利潤修復，產能利用率不斷小幅上漲，對坯需求逐步增加。主流倉儲庫存隨著調坯廠的補庫操作逐漸下降。市場心態方面，隨著宏觀利好消息不斷釋放，前期悲觀的心態轉為樂觀，市場交投活躍。對于10月份鋼坯價格走勢如何，從以下幾方面分析：

一、9月國際鋼市價格走勢

截止9月30日，我的鋼鐵網全球鋼價指數為198.6，周環比上調1.0，月環比持平。鋼坯獨聯體報價463美元/噸（CFR中國)，周環比持平，月環比下跌7美元/噸；鋼坯中東地區報價467美元/噸（CFR中國)，周環比上調2美元/噸，月環比下調8美元/噸。

二、9月國內鋼坯價格震蕩走低后小幅反彈

截至9月30日唐山鋼坯出廠價格3260元/噸，較月初相比上調330元/噸，較去年同期下調190元/噸，鋼坯倉儲現貨價格3370元/噸，較月初相比上調400元/噸，較去年同期下跌130元/噸，江陰市場鋼坯價格3360元/噸，較月初相比上漲380元/噸，較去年同期下跌110元/噸。月初市場心態偏悲觀，需求偏弱，鋼材價格走弱。隨著月底美聯儲降息，以及宏觀政策超預期，期現共振上漲，交投氛圍活躍。下游調坯廠成交放量，低價采坯補庫。另外南北價差較小，9月份江蘇-唐山的鋼坯價差在30-70元/噸，跨區域流通量減少。一方面利潤因素影響，南坯北上資源難以持續。另外一方面華東市場部分鋼企螺紋軋線復產，本地鋼坯資源消耗較前期增加，加之鋼企出口資源持續，北上資源減量，區域間流通放緩。

三、鋼企利潤修復

據最新調研結果顯示：唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2280元/噸，平均鋼坯含稅成本3044元/噸，周環比下調14元/噸，與9月30日當前普方坯出廠價格3260元/噸相比，鋼廠平均盈利216元/噸，實現扭虧為盈。鋼企高爐9月陸續復產，產能利用率上升，原料端剛性需求尚可，焦炭第三輪提漲落地，節前鋼企陸續補庫。短期原料價格相對堅挺，鋼坯的成本較前期增加，但鋼材價格月底快速拉漲，鋼企依然會處于盈利水平。

四、鋼坯供需格局調整

全國247家鋼企高爐開工率78.23%，周環比持平，月環比上升1.82%。高爐產能利用率84.45%，周環比上升0.09%，月環比上升1.49%。

具體來看，唐山鋼坯日外賣量4.78萬噸，較去年同期相比增幅8.64%，鋼坯日需求量4.43萬噸，較去年同期相比降幅4.94%。本周鋼坯供需調整較為明顯，供應端主要是近期高爐產較為集中，個別軋線暫未復產，加之鋼坯流通和回款情況尚可，短期鋼坯的外賣量增量明顯。而鋼坯需求端受宏觀消息影響，鋼價快速反彈以及剛性需求修復等多種因素影響，另外調坯成品材利潤維持在30-70元/噸，調坯軋鋼廠的開工率和產能利用率上升，不過廠內鋼坯庫存維持在偏高水平或影響后期鋼坯需求量持續放量，加之調坯成品材出貨量不穩定，廠內成品材部分時間段累庫、成品材出貨量不穩定或抑制后期鋼坯需求增加。

五、鋼坯庫存：進入降庫通道 庫存壓力減小

通過對全國六城22家主要倉庫及港口進行調查統計，本周鋼坯倉儲庫存160.94.5萬噸，周環比減少1.56萬噸，較月內高點減少14.9萬噸，近期國內鋼坯社會庫存降庫速度加快，目前下游市場階段性補庫，調坯軋鋼廠保持高開工采坯顯積極，供需缺口再次體現，另外國內鋼坯價格拉漲過快，加之匯率因素影響，鋼坯出口詢單較前期減少，港口進出口資源集港量較前期減量。最后近期鋼坯期現價差調整，鋼坯套保資源中反套資源成交略有增加，鋼坯出貨平單，鋼坯主流倉儲庫存自9月上旬開啟下降通道，不過較去年同期相比目前庫存仍處于偏高水平。因此受以上三方面影響，鋼坯社會庫存壓力減小，預計節后或維持降庫走勢。

六、下月鋼坯市場展望

目前宏觀利好消息不斷發布，市場預期較前期好轉，國內鋼坯市場價格價格快速拉漲，鋼坯需求增量、大幅降庫、下游開工率上升等基本面表現向好，但鋼坯的金融屬性問題受期貨影響更為明顯。而且價格的快速拉漲，下游調坯廠成交難以持續性放量，貿易商節前補庫較多，終端仍按需采購，同時隨鋼價斷拉漲，下游市場對于高價資源以及成交量變化較為敏感，市場謹慎避險情緒或凸顯，但是市場對后期宏觀政策預期仍存。綜合來看，預計10月或將呈現先抑后揚的走勢。后期需關注政策落實情況以及調坯廠成交情況。