Mysteel：政策和基本面共振 京津冀螺紋鋼領漲全國
2024-09-29 14:42
來源：我的鋼鐵網
截至發稿，今日京津冀螺紋鋼領漲全國，日漲幅250元/噸，令市場驚呼“坐火箭”。然9月中旬，京津冀螺紋鋼價格低于華南不及華東，短短10天時間價格打敗華東反超華南成為核心領漲區。截至發稿，現京津冀螺紋鋼價格反超華東290元/噸，反超華南130元/噸，反超幅度已超越上半年，且反超力度仍在加強。盡管今年市場已接受并習慣“北強南弱”，但本輪京津冀漲幅和領漲依然令市場疑問重重，下面筆者結合市場探究原因：
京津冀轉入凈流入地區
從數據來看，1-8月京津冀螺紋鋼實際生產量897萬噸，同比下降19%。而1-8月螺紋消費量預測945萬噸，48萬噸左右資源缺口，由東北材、西北材，以及少量華南作為補充。結合今年京津冀市場高價區表現，以及產量極低，供需出現缺口，資源外溢型市場開始向凈流入演變，生產企業資源也在區域內消化，可外溢外省市資源非常有限。
供需錯配強度超越上半年
眾所周知，上半年5-6月份京津冀出現供弱需強錯配行情，價格強勢地位確立。當然也因此形成10萬噸左右的“南材北上”，致使短暫供給增強。之后，伴隨下跌行情演繹，8月份京津冀不僅重回供弱賽道，且供弱程度超越上半年。據數據統計，京津冀8月份螺紋鋼周產量最低下降到18萬噸左右，供給量明顯低于需求，而此時受制于新舊國標更替，全國超強力度減產，外圍資源對京津冀也無有效補充。
進入9月份，在鋼廠供給上升偏慢和外圍資源補充不足的影響下，天津、河北率先出現資源緊張，規格斷貨成為常態，經銷商普遍反饋相比銷售補充貨源更難。與此同時，下游企業轉戰北京采購資源，資源受到追捧，恰好北京資源過于集中，控價能力增強推升漲價氛圍，下游主動或被動接受。現北京建筑鋼材庫存新低不斷刷新，已不足25萬噸，且60%資源集中在4家大戶手中，達成擁貨上漲一致思路。供弱需強的錯配程度明顯超過5-6月份。
政策超預期推動現貨做多
“信心堪比黃金”，政策組合拳，降息、降準釋放大量流動性，“穩定房地產”系列政策與京津冀現貨供需錯配形成共振，市場為之沸騰，做多和看多能力得到強化，沉積許久的中間商持幣尋找貨源，終端加快采購步伐，然缺貨狀態令采購商主動或被動接受漲價，助推經銷商漲價底氣不斷增強。
京津冀主要經銷商不斷向生產企業尋找貨源，但事與愿違，本地鋼廠即便想轉站建筑鋼材，但也受制于板材或其他品種訂單、月初生產計劃以及其他制約，鐵水并未出現過多轉移建材，另有生產廠，軋制出口訂單，還不斷減少建筑鋼材協議戶發貨量。
總結
總而言之，本輪助推京津冀領漲的核心是供需錯配的加深，供給彈性相比需求彈性釋放更慢所致。目前來看，盡管本地高估值狀態超越上半年，“北強南弱”現狀有所加深，但觀察南材暫無北上計劃，周邊鋼廠也無過多資源流入本地，但本地主要流通鋼廠節日期間或節后供給能力有所增強，節后資源緊張情況將有所改善，將幫助京津冀修復高估值狀態。
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